Три прогнози ICU для курсу гривні на кінець 2026 року - песимізм зростає
Інвестиційна компанія ICU тричі оновлювала оцінку долара: від 44,3 до 45 грн - що впливало на позицію аналітиків
Інвестиційна компанія ICU кілька разів переглядала прогноз курсу гривні до кінця 2026 року - і щоразу в бік послаблення національної валюти. Прогноз курсу гривні від інших аналітиків показує схожу тенденцію: більшість учасників ринку очікують поступової, але контрольованої девальвації. Станом на початок червня долар торгується на рівні 44,36 грн, і в ICU вважають, що до кінця року він ще трохи подорожчає.
Детальний аналіз еволюції оцінок наводить Мінфін. Аналітики ICU пояснювали свою позицію так: "Значне уповільнення інфляції, зростання зовнішніх дисбалансів та, дуже ймовірно, рекомендації МВФ, спонукатимуть НБУ дещо послабити курс гривні до долара протягом року. Наш прогноз курсу наприкінці 2026 року - 44,3 грн за долар США." Це був перший орієнтир компанії на початку року.
"Після послаблення гривні в грудні-січні Національний банк наразі не має апетиту до подальшої девальвації, а також не дозволяє вже кілька тижнів значних коливань курсу гривні", - заявляли аналітики ICU у публічних оглядах.
На думку аналітиків ICU, така динаміка могла зберігатися доти, поки НБУ не стабілізував би обсяги інтервенцій на комфортному рівні близько 600 млн доларів на тиждень. Однак компанія зберігала прогноз поступового послаблення курсу до 45 грн/$ наприкінці року. Це другий, оновлений на лютий, орієнтир - на 70 копійок жорсткіший за початковий.
Ще раніше, в середині 2025 року, ICU прогнозувала для 2026 року лише помірне послаблення гривні. Резерви НБУ, за тодішніми оцінками, мали різко зрости до понад 55 млрд доларів у 2025-му, а потім знизитися до діапазону 40-45 млрд у 2026-му. Тоді компанія закладала курс на рівні 44,9 грн/$.
Чинники, що вплинули на перегляд оцінок
Після послаблення гривні в грудні-січні Національний банк певний час не мав апетиту до подальшої девальвації та не дозволяв значних коливань курсу. Саме ця пауза в девальваційному тиску дала ICU підстави для більш обережного прогнозу на початку 2026 року - 44,3 грн/$ замість тодішніх 44,9 грн/$.
В ICU пояснювали, що рішення ЄС про кредит на 2026-2027 роки обсягом 90 млрд євро гарантує сталість передумов для збереження макроекономічної стабільності, належного фінансування бюджетного дефіциту та підживлення резервів НБУ. Як застерігали в компанії, кредит від ЄС закладає підґрунтя для нової програми співпраці з МВФ, проте Україна потребуватиме додаткових двосторонніх кредитів і грантів для повного покриття оборонних потреб.
Більш оптимістичний прогноз ICU - 44,3 грн/$ - виглядав на тлі ринку скромно: аналітики Dragon Capital прогнозували курс у районі 44 грн/$, а Ukraine Economic Outlook очікували майже 45 грн/$. Лютневий перегляд ICU до 45 грн/$ фактично зблизив позицію компанії з консенсусом ринку.
Що очікує гривню наприкінці 2026 року
МВФ дає прогноз, наближений до урядових цифр: Фонд очікує, що курс у 2026 році становитиме близько 45,4 грн/$. Основна причина відносного оптимізму аналітиків - значні валютні резерви НБУ, які на початок року сягнули майже 57,3 млрд доларів. До того ж вже узгоджена допомога від ЄС має забезпечити основні валютні потреби країни.
Аналітики наголошують: різкої та неконтрольованої девальвації гривні чекати не варто - особливо після підтвердження допомоги від ЄС у розмірі 90 млрд євро впродовж 2026-2027 років. Будь-які курсові зміни будуть повільними. Вони не провокуватимуть різкого попиту на готівковому ринку.
Додатковий контекст для розуміння динаміки
Для валютного ринку минулий рік ознаменувався стабільністю курсу гривні до долара та істотним послабленням гривні щодо євро. На початок 2026 року офіційний курс НБУ становив 42,5 грн/$ та 49,7 грн/євро. Саме від цього рівня почалося поступове послаблення, яке ICU прогнозувала ще на початку року - і тепер підтверджує оновленими розрахунками.
Динаміка курсу гривні у минулому році повністю визначалася НБУ з огляду на траєкторію інфляції, стан золотовалютних резервів та підтверджені обсяги міжнародної допомоги. Оскільки інфляція була далека від цілі в 5%, а долар суттєво послабшав відносно євро, НБУ утримував курс практично стабільним упродовж року після 10% девальвації у 2024-му. Цей фактор і надалі залишається ключовим для курсової політики регулятора у другій половині 2026 року.
Слідкуйте за нами у Telegram
Зараз читають на Інформаторі
