Три прогноза ICU для курса гривны на конец 2026 года – пессимизм растет
Инвестиционная компания ICU трижды обновляла оценку доллара: от 44,3 до 45 грн – что влияло на позицию аналитиков
Инвестиционная компания ICU несколько раз пересматривала прогноз курса гривны до конца 2026 года – и каждый раз в сторону ослабления национальной валюты. Прогноз курса гривни от других аналитиков показывает схожую тенденцию: большинство участников рынка ожидают постепенной, но контролируемой девальвации. По состоянию на начало июня доллар торгуется на уровне 44,36 грн., и в ICU считают, что до конца года он еще немного подорожает.
Подробный анализ эволюции оценок приводит Минфин. Аналитики ICU объясняли свою позицию так: "Значительное замедление инфляции, рост внешних дисбалансов и, по всей вероятности, рекомендации МВФ, будут побудить НБУ несколько ослабить курс гривны к доллару в течение года. Наш прогноз курса в конце 2026 года - 44,3 грн за доллар" Это был первый ориентир компании в начале года.
"После ослабления гривни в декабре-январе у Национального банка пока нет аппетита к дальнейшей девальвации, а также не позволяет уже несколько недель значительных колебаний курса гривны", - заявляли аналитики ICU в публичных обзорах.
По мнению аналитиков ICU, такая динамика могла сохраняться до тех пор, пока НБУ не стабилизировал объемы интервенций на комфортном уровне около 600 млн долларов в неделю. Однако компания сохраняла прогноз постепенного ослабления курса до 45 грн/$ в конце года. Это второй, обновленный на февраль, ориентир - на 70 копеек жестче начального.
Еще раньше, в середине 2025 года, ICU прогнозировала для 2026 года только умеренное ослабление гривны. Резервы НБУ, по тогдашним оценкам, должны резко вырасти до более чем 55 млрд долларов в 2025-м, а затем снизиться до диапазона 40-45 млрд в 2026-м. Тогда компания закладывала курс на уровне 44,9 грн/$.
Факторы, повлиявшие на просмотр оценок
После ослабления гривни в декабре-январе у Национального банка некоторое время не было аппетита к дальнейшей девальвации и не позволяло значительных колебаний курса. Именно эта пауза в девальвационном давлении дала ICU основания для более осторожного прогноза в начале 2026 года – 44,3 грн/$ вместо тогдашних 44,9 грн/$.
В ICU объясняли, что решение ЕС о кредите на 2026-2027 годы в объеме 90 млрд евро гарантирует постоянство предпосылок для сохранения макроэкономической стабильности, надлежащего финансирования бюджетного дефицита и подпитки резервов НБУ. Как предупреждали в компании, кредит от ЕС закладывает основу для новой программы сотрудничества с МВФ, однако Украина потребует дополнительных двусторонних кредитов и грантов для полного покрытия оборонных нужд.
Более оптимистичный прогноз ICU – 44,3 грн/$ – выглядел на фоне рынка скромно: аналитики Dragon Capital прогнозировали курс в районе 44 грн/$, а Ukraine Economic Outlook ожидали почти 45 грн/$. Февральский просмотр ICU до 45 грн/$ фактически сблизил позицию компании с консенсусом рынка.
Что ожидает гривну в конце 2026 года
МВФ дает прогноз, приближенный к правительственным цифрам: Фонд ожидает, что курс в 2026 году составит около 45,4 грн/$. Основная причина относительного оптимизма аналитиков – значительные валютные резервы НБУ, которые на начало года достигли почти 57,3 млрд долларов. К тому же, уже согласованная помощь от ЕС должна обеспечить основные валютные потребности страны.
Аналитики подчеркивают: резкой и неконтролируемой девальвации гривни ждать не стоит – особенно после подтверждения помощи от ЕС в размере 90 млрд евро в течение 2026-2027 годов. Любые курсовые изменения будут медленными. Они не будут провоцировать резкий спрос на наличном рынке.
Дополнительный контекст для понимания динамики
Для валютного рынка прошлый год ознаменовался стабильностью курса гривны к доллару и существенным ослаблением гривни по отношению к евро. На начало 2026 года официальный курс НБУ составил 42,5 грн/$ и 49,7 грн/евро. Именно с этого уровня началось постепенное послабление, которое ICU прогнозировало еще в начале года – и теперь подтверждает обновленными расчетами.
Динамика курса гривни в прошлом году полностью определялась НБУ с учетом траектории инфляции, состояния золотовалютных резервов и подтвержденных объемов международной помощи. Поскольку инфляция была далека от цели в 5%, а доллар существенно ослаб по отношению к евро, НБУ удерживал курс практически стабильным в течение года после 10% девальвации в 2024-м. Этот фактор продолжает оставаться ключевым для курсовой политики регулятора во второй половине 2026 года.
Следите за нами в Telegram
Сейчас читают на Информаторе
