Что будет с долларом и евро в начале 2025 года: прогноз аналитика
Евро входит в период турбулентности, это скажется на курсе гривны
Конец 2024 будет на мировых рынках очень напряженным, валютный — не исключение. События на Ближнем Востоке и выборы в США оказывают влияние на курсовую динамику. Как могут развиваться события в мире в ближайшие месяцы, и как это будет влиять на курс доллара, евро и гривны, рассматривает финансовый аналитик Алексей Козырев.
Экономическая ситуация в ЕС и США
По данным Eurostat, в сентябре рост потребительских цен в еврозоне замедлилось до 1,8% в годовом измерении, что ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%. Такая ситуация, по мнению аналитиков, подталкивает Европейский центральный банк к дальнейшему снижению процентной ставки на заседании 17 октября. Но здесь важна не столько нисходящая динамика инфляции, сколько ее причины.
Потребительские цены в Еврозоне в сентябре снизились на 0,1% относительно августа, а базовая инфляция просела за месяц с 2,8% до 2,7% из-за более медленного роста цен на услуги. Сентябрьский рост цен на услуги замедлился до 4% в годовом измерении с августовских 4,1%. То есть один из драйверов роста общего показателя инфляции, которые действовали ранее, начал сбавлять обороты. Это однозначно заслуга европейской экономики, что является положительным для евро. Главным «тормозом» инфляции в Еврозоне в сентябре стало падение цен на энергоресурсы, которые подешевели сразу на 6%. Именно этот показатель на самом деле сейчас может сыграть «злую шутку» с ЕЦБ и евровалютой.
Война на Ближнем Востоке способна снова разогнать цены на энергоносители уже в ближайшее время. Это уже в октябре спровоцирует взлет общего показателя инфляции в ЕС. Следовательно, сможет непосредственно повлиять на решение ЕЦБ по процентной ставке.
То есть перспективы цен на энергоносители непосредственно повлияют не только на продолжение политики снижения процентных ставок ЕЦБ, но и на поведение пары евро/доллар. На момент написания статьи стоимость энергоносителей на мировых рынках серьезно реагирует на ситуацию на Ближнем Востоке. Возможный удар Израиля по ядерным и нефтяным объектам Ирана уже спровоцировал не только рост цен на нефть, но и первые ралли по паре евро/доллар.
Поэтому перед ЕЦБ 17 октября будет стоять очень непростая задача. С одной стороны, если опираться только на базовые показатели сентября, то снижение ключевой ставки на 0,25% годовых с ныне существующих уровней (базовая ставка - 3,65%, маржинальная кредитная ставка - 3,9%, по депозитам - 3,5% годовых) выглядит логичным и оправданным.
Но если до заседания регулятора произойдет новый мировой скачок цен на энергоносители, есть риск, что октябрьская инфляция в Еврозоне вырастет значительно выше таргета ЕЦБ в 2%. Тогда дальнейшее снижение процентных ставок представляется для европейского регулятора очень рискованным. И если потом ЕЦБ снова придется ужесточать денежно-кредитную политику, причем в диссонансе с действиями ФРС, который настроен на продолжение цикла снижения ставок, это приведет к глобальным валютным потрясениям на мировых рынках.
Экономика США значительно меньше зависит от мировых цен на энергоносители из-за наличия собственных природных ресурсов и значительных стратегических запасов. Да и американская экономика в целом выглядит куда привлекательнее европейской из-за постепенной активизации на фоне снижения внутренней инфляции. И это положительно влияет на позиции доллара на мировых рынках. Но в США сейчас своя «рулетка»: президентская гонка вышла на финишную прямую, и на кону стоит не просто то, кто будет находиться в Белом доме - республиканец или демократ, а дальнейшая судьба американской политики, экономики и во многом - лидерства в мире. При этом Федрезерв, заседание которого состоится практически сразу после выборов, 7 ноября, в своих решениях явно не будет ориентироваться на то, как они скажутся на рынках Европы и на евро. Американцев будет интересовать прежде всего их экономический и политический расклад. И не факт, что это положительно для европейцев скажется на поведении евро относительно доллара.
"В этой ситуации, если не будет новых военных и энергетических «сюрпризов», ЕЦБ, вероятнее всего, 17 октября не решится на радикальные шаги, вроде снижения ключевой ставки сразу на 0,5% годовых, максимум — снизит свою ключевую ставку на 0, 25. б.п. – до 3,4% годовых. Если ситуация в мире за эти дни ухудшится, то, учитывая возможный риск усиления инфляции в Европе, ЕЦБ может поставить на паузу дальнейшее снижение ставок. По крайней мере, до последнего заседания, запланированного на 12 декабря. Хотя подобное решение сразу после его оглашения спровоцирует новые глобальные ралли по паре евро/доллар”, - отметил Алексей Козырев.
Аналитик называет два основных сценария развития событий, непосредственно влияющих на поведение пары евро/доллар.
Первый сценарий: из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке цены на нефть продолжают расти до уровня около $85−90/баррель
Это сработает на ускорение инфляции в Еврозоне, ЕЦБ на опасениях скачка цен в октябре снижает свою ключевую ставку на 0,25% годовых (до 3,4% годовых) или вообще берет паузу до декабря.
«В этом случае нас ждут ралли 17 октября по паре евро/доллар, в момент обнародования решений ЕЦБ и комментариев его председателя по данным решениям в пределах до плюс-минус 1,2 американского цента на евро. Затем - период коррекции до начала выборов в США с периодическими ситуативными колебаниями в пределах до 0,5-0,75 американского цента на долларе на текущих экономических новостях. В момент кульминации предвыборной гонки и выборов в США (с 1 по 4 ноября, и 5 ноября) снова будут существенные скачки пары евро/доллар в пределах до 1-1,5 цента на евро. Они будут продолжаться на новостях по подсчету голосов и по заседанию ФРС США 7 ноября, где Федрезерв снова снизит процентную ставку на еще минимум 0,25% годовых. В этот период, по моим прогнозам, пара евро/доллар будет находиться в пределах коридора 1,081-1,1050 доллара за евро», - отметил Алексей Козырев.
После объявления окончательных итогов выборов в США и прояснения дальнейшего развития событий на Ближнем Востоке, по мнению аналитика, нас снова ждет период коррекции. Он уже продлится до последних решений этого года по ставкам ЕЦБ (12 декабря) и Федрезерва (18 декабря) с выходом на уровень коридора около 1,077-1,098 доллара за евро до конца 2024 года с ситуативными колебаниями в пределах 0,5-0,75 цента на евро на экономических текущих новостях.
Второй сценарий: эскалация конфликта на Ближнем Востоке постепенно снижается, цены на нефть стабилизируются в пределах $75-80/баррель
В этом случае ЕЦБ уже не закладывает в свои расчеты значительный скачок цен за октябрь и снижает 17 октября свою ключевую ставку на 0,25% годовых — до уровня 3,4% годовых, с четкими заявлениями по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики. Если показатели инфляции останутся низкими, ключевую ставку можно снизить на 0,25% годовых в декабре 2024 или в начале 2025 года. При этом события в США как политические, так и экономические не приводят к глобальным сдвигам в политике Америки, а текущие экономические новости подтверждают активизацию американской экономики при низкой инфляции. В результате ФРС снижает 7 ноября ставку на 0,5% годовых и еще на 0,25% годовых — на последнем заседании этого года, 18 декабря.
“К такому варианту развития событий рынки более-менее готовы. Тогда пара евро/доллар получает только традиционные стрессы во время заседаний ЕЦБ 17 октября и 12 декабря, а также в начале ноября на политических событиях вокруг выборов в США, 7 ноября, и 18 декабря — во время объявления решений ФРС по ставкам. Тогда ситуативные колебания по паре евро/доллар в октябре — первой половине ноября проходят в пределах плюс-минус максимум 0,75-1,5 американского цента на евро, а затем к концу года коридор по паре евро/доллар уже находится в пределах 1,08-1,105 доллара за евро”, - говорит Алексей Козырев.
По мнению аналитика, дальнейшее поведение пары евро/доллар в новом 2025 году уже будет зависеть от геополитической, военной и экономической ситуации в мире при новой президентской администрации в США, а также от уровня адаптации европейской и американской экономик к продолжению политики снижения процентных ставок.
"Пока я сохраняю свой прогноз относительно постепенного перехода с ныне действующих глобальных уровней коридора около 1,09-1,115 доллара за евро до хотя бы коридора от 1,065 до 1,085 доллара к концу первого квартала 2025 года ”, - отметил Алексей Козырев.
Что будет с курсом гривны
По мнению аналитика, сбережения в евро могут потерять покупательную способность в пределах до 2-4% к концу первого квартала 2025 года. Частично — из-за европейской инфляции (не менее 2% в год), частично — из-за возможного проседания евро по отношению к доллару на мировых площадках.
“Если вы сейчас находитесь в США, то я ожидал бы результатов американских выборов в ноябре, и только потом обязательно возвращался к вопросу диверсификации своих валютных сбережений, в зависимости от новых политико-экономических раскладов. Остальные я бы рекомендовал сейчас продолжать диверсифицировать свои валютные риски и держать свои валютные сбережения в еврозоне — в пропорции 50/50 доллар и евро, а для стран не еврозоны и вне долларовой зоны в пропорции: 40% — в долларе, 35% — в евро, 25% - в местной валюте. Если вернутся в Украину, сейчас наша страна продолжает ориентироваться на доллар, несмотря на то, что все большая часть финансовой помощи и кредитов нам предоставляется именно в евро нашими европейскими союзниками. Учитывая углубление сотрудничества с ЕС и перспективу вступления в Евросоюз, удельный вес валютных расчетов в евро у нас будет только расти”, - отметил Алексей Козырев.
По мнению аналитика, учитывая эту специфику украинского валютного рынка, украинцев в любом случае ждут серьезные валютные ралли по курсу евро по отношению к гривне на фоне скачков пары евро/доллар в моменты заседаний европейского и американского регуляторов (17 октября, 7 ноября, 12 декабря и 18 декабря). Кроме того, не избежим мы сильных скачков курса евро по отношению к гривне перед и в момент выборов в США, поскольку в этот период пара евро/доллар на внешних площадках также будет значительно колебаться.
“Поэтому в эти даты я бы закладывал в свои расчеты возможность колебаний евро по отношению к гривне в пределах до 32-42 копеек на евро до действующего на данный момент на рынке курса (т.е. в пределах 0,75-1 американского цента на евро). Остальное время в среднем я бы закладывал ежедневные колебания курса евро по отношению к гривне в пределах до 20-25 копеек на евро. При этом очень внимательно сейчас стоит следить за поведением пары евро/доллар на внешних площадках до момента разрешения ближневосточного кризиса, непосредственно «бьющего» по всем сегментам как сырьевого (нефти, газа), так и валютного рынков и рынка драгоценных металлов (золото как защитный актив для консервативных инвесторов)”, - отметил Алексей Козырев.
Аналитик дал такой прогноз:
- При глобальных геополитических, военных и экономических мировых потрясениях, никак не зависящих от нашего НБУ, ему придется подстраиваться под происходящее и пытаться сглаживать внешние колебания пары евро/доллар из-за коррекции курса доллара по отношению к гривне с выходом на заложенные в бюджет около 42 гривен на конец года. Поэтому на существенное укрепление гривни по отношению к доллару и евро до конца 2024 года я бы сейчас не рассчитывал.
- При удержании Нацбанком официального курса доллара в пределах заложенного в бюджет уровня около 42 гривен (читай, наличного около 42,20-42,50 гривен на конец года), следует ориентироваться на уровень официального курса евро на конец года в пределах от 45,36 до 46,2 гривен (в зависимости от описанных выше сценариев по паре евро/доллар на мировых рынках). В этом случае наличный курс евро на конец года может быть в пределах от 45,6 до 46,60 гривен. Этот прогноз подлежит обязательному пересмотру и коррекции после первой декады ноября (по результатам выборов в США и после оглашения ноябрьского решения Федрезерва).
Учитывая, что значительная часть факторов, влияющих на курс, сейчас не зависит ни от бизнеса, ни от граждан, ни во многом и от украинской экономики, аналитик советует находящимся в Украине украинцам соблюдать правила диверсификации своих сбережений в денежной форме в пропорции: гривна — до 45-50% денежных сбережений, валюта — 50-55% в пропорции 50/50 доллар и евро. По желанию валютную часть денежных сбережений можно разбить на корзину: 50% - доллар, 35% - евро, 15% - швейцарский франк, канадский доллар и английский фунт. После первой декады ноября следует снова вернуться к оценке диверсификации своих сбережений, а затем просматривать эти пропорции не реже 1 раза в месяц.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропустить важные новости. Подписаться на канал в Viber можно здесь.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
- Азербайджанский владелец Vodafone Украина хочет приватизировать компанию по добыче титана в Украине
- Инвестиции в агросектор: адвокат рассказал, на что обратить внимание
- Энергоатом не подготовил защиту АЭС от атак россиян: ждать ли блэкаутов
- У Польши возник дефицит автогаза: что это значит для Украины
