"Винницабытхим" ищет владельца: действительно ли это привлекательный актив?
Фонд госимущества выставил на продажу известное предприятие
В августе 2025 года Фонд государственного имущества Украины (ФГИУ) планирует провести приватизационный аукцион по продаже ЧАО "Винницабытхим" - крупного производителя бытовой химии из Винницы. По словам представителей Фонда, речь идет о "перспективном и прибыльном активе", который должен заинтересовать как украинских, так и международных инвесторов. Предприятие действительно демонстрирует положительные финансовые показатели: в 2024 году его чистая прибыль составила более 113 млн грн, а общий доход – более 853 млн грн.
Впрочем, как сообщает РБК-Украина, ситуация вокруг объекта намного сложнее. Актив был конфискован в рамках санкционной политики, имеет значительную долговую нагрузку, изношенную инфраструктуру и юридические риски. Рассмотрим подробнее: насколько оправдан оптимизм по этому приватизационному лоту?
Что обещает государство?
В сопроводительных материалах на платформе Prozorro.Sale и аналитических публикациях, таких как SmartTender.biz, предприятие подается как:
- Один из ведущих украинских производителей бытовой химии;
- Актив с большим количеством имущества и мощностей, а также известными брендами;
- Объект со стабильными финансовыми результатами;
- Пример прозрачной приватизации;
- Выгодная локация – в пределах города Винница;
- Возможность превратить предприятие в современный производственный кластер.
Однако фактические характеристики "ВПХ" свидетельствуют о несколько иной картине.
"Ведущий производитель" с устаревшим профилем
В составе предприятия – более 31 тыс. м² производственных помещений и более 4 га земли. Однако большинство объектов построено еще в 1970-80-х годах, что означает существенный износ. Часть помещений требует капремонта или реконструкции, а затраты на их содержание могут быть несоразмерны с эффективностью. То есть активы действительно масштабны, но не модернизированы.
Хотя "Винницабытхим" действительно занимает долю на рынке, производственные мощности предприятия ориентированы преимущественно на выпуск порошковых моющих средств – тогда как современный рынок бытовой химии все больше тяготеет к жидким и капсулированным форматам. Технологическое обновление линий, по оценкам отраслевых экспертов, может стоить от 100 до 500 млн грн., что существенно уменьшает инвестиционную привлекательность для нового владельца.
Известные бренды – не заводские, а арендованные или потерянные
В материалах о приватизации ЧАО "Винницабытхим" часто упоминается, что завод производил хорошо известные торговые марки, в частности "Ушастый нянь" и "SARMA", а после национализации выпускал продукцию под брендом "Вухастик", хорошо узнаваемым среди украинских семей. Впрочем, здесь есть несколько существенных оговорок:
- Эти бренды не принадлежат заводу. Торговые марки, в частности, "Вухастик" и "SARMA" (настоящий украинский), являются собственностью компании AFINA Group, которая организовала производство на других мощностях и полностью контролирует рецептуры, каналы сбыта и маркетинг.
- В этом контексте утверждение о возможности "обновления брендов" или использовании их репутации выглядит по крайней мере спекулятивным. Для реального запуска любой узнаваемой ТМ или создания новой требуются миллионные инвестиции в разработку, регистрацию, продвижение и построение дистрибуции. Это отдельная бизнес-модель, требующая значительного маркетингового и операционного ресурса длиной в несколько лет.
Также неизвестно, захотят ли мощные FMCG игроки переносить производство на технически устаревший объект, где модернизация основного оборудования до сих пор не осуществлена. С коммерческого точки зрения, это не очевидный выбор, особенно если речь идет о брендах, уже имеющих устойчивую логистику, контроль качества и проверенных подрядчиков.
Доходность – без учета долгов
Задекларированная чистая прибыль за 2024 год – 113,3 млн грн – выглядит привлекательно. Однако на 31 марта 2025 года общая сумма обязательств предприятия составляет 134,6 млн грн, в том числе:
- свыше 75 млн грн – налоговые долги;
- 9,4 млн грн – долги по зарплате;
- около 5 млн грн – обязательства перед фондами;
- свыше 39 млн грн – долги перед поставщиками.
В частности, согласно официальным документам, в структуре задолженности фигурируют более 21 млн грн долгов перед компаниями из РФ, в частности:
- АТ "Невская Косметика" (≈19 млн грн);
- ТОВ "Бреннтаг" (≈2,2 млн грн).
Эти контрагенты внесены в санкционные списки, а расчеты с ними могут быть заблокированы или обжалованы – что создает как юридические, так и репутационные риски для инвестора.
Условия приватизации предусматривают, что новый собственник обязан погасить эти долги в течение шести месяцев после покупки. Таким образом, фактическая нагрузка на покупателя превышает 45% от стоимости объекта.
В то же время, как отметила и.о. главы Фонда Иванны Смачило в комментарии Mind.ua, новые собственники освобождаются от обязательств перед подсанкционными компаниями, однако возможные судебные споры могут лечь на плечи инвестора.
Потенциальный конфликт с трудовым коллективом
На предприятии накоплено более 9 млн грн долгов по зарплате, а во время государственного управления не был налажен диалог с работниками. Часть персонала работает здесь еще со времен российских владельцев, что может усложнить обновление управленческих процессов.
По условиям приватизации увольнять работников запрещено в течение первых 6 месяцев, даже если это экономически необходимо. Все это создает риск недоверия, сопротивления переменам и социальному напряжению.
Прозрачность аукциона – без гарантий юридической безопасности
Официально "ВПХ" передан в собственность ФГИУ после управления АРМА как актив, конфискованный в рамках санкционной политики против РФ. Однако опыт продажи подобных активов показывает: в будущем возможны попытки обжалования сделок в международных или украинских судах со стороны предыдущих бенефициаров.
ФГИ признает сложность приватизации крупных объектов. Как заявила и. главы Фонда Иванна Смачило в интервью Mind.ua, основными препятствиями остаются высокая закредитованность, аресты имущества и судебные процессы, которые продолжаются в отношении активов, конфискованных у бывших российских собственников (как это произошло с заводом "Аэрок" ).
Превратить объект в современный кластер – только после вложений в десятки миллионов
Завод расположен в черте города Винница – это плюс с точки зрения логистики. Но это и минус: устаревшие инженерные сети, старые системы водоснабжения, канализации, электроснабжения – все это требует приведения в соответствие с современными экологическими и промышленными стандартами.
В публикациях подчеркивается, что "ВПХ" имеет потенциал стать современным производственным хабом. Это возможно – но только при капитальном обновлении производственных линий, модернизации инфраструктуры и очистке баланса от сомнительных долгов.
Вывод: риски превышают обещания
Несмотря на хорошую презентацию, ЧАО "Винницабытхим" не является типичным примером «легкого» для приватизации объекта. Новый владелец получит:
- существенная долговая нагрузка;
- объект без собственных брендов, без контрактов с крупными производителями и технически устаревшей инфраструктурой;
- актив с потенциальной юридической токсичностью - с юридическими и репутационными рисками из-за ареста и санкционных связей
- и высокие операционные издержки в первый год.
Это кейс не для рядового инвестора, а для крупного капитала с юридическим сопровождением, стратегическим планированием и терпением. И одновременно тест для Фонда госимущества: готово ли государство не только реализовать актив, но и предоставить ему юридическую поддержку и шанс на восстановление.
Следите за нами в Viber
