Инфляция в Украине превысила прогнозы НБУ - что подорожало больше всего и чего ждать дальше
В апреле 2026 года годовая инфляция достигла 8,6% и вышла за пределы прогноза регулятора из-за цен на топливо и продукты питания
Инфляция в Украине ускорилась и вышла за рамки прогнозов Национального банка. Цены на продукты растут быстрее, чем регулятор рассчитывал еще в начале года. К концу 2026 года инфляция может достичь 9,4% - и это уже не самый плохой сценарий.
По официальным данным Госстата, годовая инфляция в апреле 2026 года составила 8,6%. Фактические показатели общей и базовой инфляции превысили траекторию прогноза, опубликованного в Инфляционном отчете за апрель, по мнению Национального банка.
НБУ назвал несколько ключевых причин ускорения цен:
- горючее – подорожало на 36,1% в годовом измерении из-за роста мировых цен на нефть в результате войны на Ближнем Востоке;
- продукты питания – цены на обработанные продукты выросли на 10,2% р/с; подсолнечное масло дорожало из-за дефицита подсолнечника, хлеб - из-за более высокой стоимости сырья и логистики;
- транспорт – инфляция транспортных услуг ускорилась до 13,4% г/г в марте из-за подорожания проезда в городском и междугородном сообщении;
- зарплаты – быстрее, чем ожидалось, рост доходов усилил затратное давление на бизнес;
- импорт – подорожание из-за логистических сложностей стимулирует рост цен на обработанные товары.
Базовая инфляция вышла за прогнозную траекторию отдельно – из-за усиления давления со стороны издержек бизнеса. Повышение зарплат, более дорогое горючее и соответствующее увеличение расходов на логистику ускорили рост цен на услуги и непродовольственные товары.
Что прогнозируют до конца года
В ближайшие месяцы инфляция будет удерживаться вблизи текущих уровней, но во втором полугодии вырастет из-за повышения производственных затрат бизнеса, прежде всего из-за более дорогих энергоресурсов. Дополнительное давление будет создавать и эффект роста цен на топливо, который будет распространяться на другие товары и услуги.
НБУ ухудшил прогноз роста ВВП в 2026 году до 1,3%, а инфляция может ускориться до 9,4% в конце года. В 2027-2028 годах экономика должна вырасти на 2,8-3,7%.
Инфляция вернется на траекторию устойчивого снижения в 2027 году и достигнет 5% в конце 2028 года. К концу 2027 года инфляция замедлится до 6,5%. Этому будет способствовать истощение эффекта от дорогостоящего горючего, снижение внешнего ценового давления и постепенное наращивание урожаев.
Почему горючее влечет цены на все
Горючее в Украине – это не только цифры на АЗС, это стоимость логистики для каждого товара в корзине потребителя. Дефицит предложения сырья, в частности подсолнечника и зерновых, а также удорожание импорта из-за логистических сложностей стимулируют рост цен на обработанные продукты. Следовательно, даже те товары, которые не зависят напрямую от нефти, реагируют на рост топливных расходов с опозданием.
Международная помощь останется главным источником покрытия дефицита бюджета, а НБУ прогнозирует более 53 млрд. долларов такой помощи в 2026 году. В то же время в начале 2026 года экономическая активность снизилась из-за последствий атак РФ на энергетическую инфраструктуру. Этот фактор остается одним из ключевых рисков ценовой стабильности.
Контекст и долгосрочный прогноз
Национальный банк пересмотрел свои ожидания после того, как в марте инфляция ускорилась до 7,9% в годовом исчислении, а базовая – до 7,1%, что превысило предварительные прогнозы регулятора. Основными факторами стали удорожание энергоресурсов из-за российских обстрелов, рост цен на горючее, ослабление гривны и быстрее, чем ожидалось, рост зарплат.
Долгосрочные ожидания остаются осторожными. Базовый сценарий учитывает текущие последствия обстрелов и разрушений, однако риски их роста остаются высокими. Более детальный обзор получил макроэкономический прогноз Украины до 2028 года еще в мае, когда регулятор обнародовал обновленный Инфляционный отчет.
Следите за нами в Telegram
Сейчас читают на Информаторе
