Гривня падає, чи варто бігти в обмінники - прогноз експерта
Аналітик вважає, що ми бачимо керовану девальвацію під наглядом НБУ
Минулого тижня курс долару пробив позначку 42 по ціні закриття міжбанку, хоча офіційний курс 41,89 грн. Готівковий курс на драйві зріс з 41,27 грн до 41,93 . Чи варто бігти купувати валюту? На своїй сторінці в Фейсбук фінансовий аналітик Андрій Шевчишин проаналізував поточніі події на українському фінансовому ринку і дав курсовий прогноз на цей тиждень.
“Девальваційний імпульс зберігається. По-перше, закриття валютного ринку відбулось на максимумах тижня, що свідчить про силу імпульсу, та відсутність бажаючих зафіксувати зростання перед вихідними. По-друге, закрились на міжбанку вище 42 грн за долар, що є психологічним рівнем, який відкриває шлях до 42,5 грн за долар. По-третє, НБУ саме девальвує гривню, а не регулює курс, бо гривня коректуватись й до долару й до євро. По-четверте, НБУ підтверджує наявність сезонного тиску на гривню, й фактично наявність сталих ризиків, й це відбувається на фоні зростаючого спекулятивного попиту. До цього додаємо очікування традиційних бюджетних вливань у листопаді-грудні. Ціль міжбанку — 42,5 грн за долар з прицілом на майбутній рух до 42,95 грн за долар. Готівковий долар очікую на рівні 42,75−42,95 грн за долар. По євро: залишаю очікування по корекції пари євро/долар. Послаблення гривні до долару може бути більш жвавим, а відповідно євро може також продовжити повільне зростання, як останні два тижня. Отже, міжбанк може дотягнутись до 49 грн за євро, готівка до 49,5 грн за євро”, - зазначив Андрій Шевчишин.
Аналітик вважає, що це керована девальвація під наглядом центробанку. Тобто, настане момент, коли НБУ скаже «стоп», бо це вже переходить в паніку й девальвація дуже швидка, або це починає суттєво впливати на привабливість гривні й тисне на інфляцію.
“Але де цей стоп знає лише НБУ. Можна лише уявити, що це десь на рівні рівнозначності (або менше) доходності бівалютної корзини з прогнозною інфляцією (9,2%) або середнім річним депозитом 13%. Це виходить між 43 грн та 44,4 грн по долару. Як він може це зробити? Через пропозицію готівкової гривні у державних банків”, - каже Андрій Шевчишин.
Що буде з доларом та євро до кінця року
Раніше Інформатор писав, що Теоретично може здаватися, що ми приблизно знаємо курс не те що на 2025-й, а навіть на 2026 рік. Зокрема, у проєкті Держбюджету на 2026 рік закладено середній курс долара на рівні 45,7 грн, а у Бюджетній декларації на 2026-2028 роки прогноз курсу долара на кінець 2026-го складає 44,8 грн. Проте, кажуть економісти, все не так просто, і «бюджетний курс» не є прогнозом або метою для НБУ. Обмінний курс, що закладається у державний бюджет, має розрахункову функцію і досить часто не збігається з актуальним курсом в обмінниках. Практика показує, що прогнози майже завжди, за винятком форс-мажорних обставин, трохи вищі за фактичний середній ринковий курс. Це призводить до ризику недоотримання доходів по статтях, прив’язаних до обмінного курсу, але водночас компенсується зменшенням витрат на обслуговування зовнішнього боргу.
“Фундаментально гривня слабка, й зараз вона тримається на зовнішній допомозі, а також значних валютних та фінансових обмеженнях, - констатував фінансовий аналітик Андрій Шевчишин. - Зовнішня допомога дозволяє закривати дефіцит зовнішньої торгівлі, фінансувати соціальні видатки та поповнювати золотовалютні резерви. Тобто, умовно, не витрачати власні ресурси".
Водночас діють валютні обмеження, які закоркували капітал в гривні в Україні, а дозволи дуже незначні, щоб вплинути на ситуацію. Також діють обмеження на використання грошей за кордоном та обмеження на добове зняття готівки. Тож система тримається на обмеженнях та допомозі. Зміни цих чинників напряму чи опосередковано через активні бойові дії та обстріли можуть порушити поточний баланс, продовжує Шевчишин. Наприклад, за 8 місяців 2025 року дефіцит зовнішньої торгівлі товарами та послугами становив рекордні 34,3 млрд доларів, і прогнози вказують на збільшення цього показника.
"При цьому є критична необхідність в імпорті, як військовому, так і в цивільному, що призводить до вимивання валюти з країни. У випадку активізації російських атак та продовження активної фази війни показник дефіциту збільшуватиметься. Це буде послабляти резерви, зменшувати валютні ресурси, - зазначив експерт. - Інша проблема - це міграція, яка посилилась останнім часом. За статистикою, витрати населення за кордоном в серпні зросли. Можливо, це витрати українців у відпустках, а можливо, відновлення тренду збільшення міграції та витрат мігрантів”.
За словами Андрія Шевчишина, позиція НБУ зараз базується на підтримці привабливості гривні, щоб не спровокувати перетік вільної гривневої ліквідності у валюту. Вже в жовтні Нацбанк перейде до зниження ставки, відбудеться перше зниження с 15,5% до 15%. Водночас активна фаза війни потребує значні гривневі ресурси, але з іншого боку - невизначеність вимагає збереження резервів.
Отже, каже експерт, НБУ може піти (але не обов'язково піде) на більш ліберальну позицію до долару. Це дозволить збільшити митні, акцизні надходження, простимулювати експортерів, що дасть більше спроможності в наступному році. Бюджет-2026 сформований з середнім курсом 45,7 грн за долар та 49,4 грн за євро, і на сьогодні лише євро близький до зазначеного показника.
“На мій погляд, політика НБУ базуватиметься не на курсі саме долару, а на курсі бівалютної корзини - євро та долару, - підсумував Андрій Шевчишин. - З початку року ця бівалютна корзина зросла на 4,5%. Тобто валюта принесла менше, ніж гривневий депозит, й тим більше ОВДП. Тобто для НБУ бачимо і можливості, і місце для послаблення, і цілі, але фінальне рішення буде за регулятором. На мій погляд, по долару ймовірна корекція в зону 43-44 грн, по євро - 47-48 грн”.
Слідкуйте за нами у Telegram
Зараз читають на Інформаторі
