Прогноз курсу долара та євро на листопад: як довго ще може падати гривня
На думку експерта, Нацбанк допустить у листопаді-початку грудня плавну девальвацію гривні до рівня до 42,50−43,2 гривні за долар і, відповідно, до рівнів 49,50−50,3 гривень за євро
Листопад не принесе спокою на валютні та сировинні ринки. Фінансовий аналітик Мінфіну Олексій Козирев проаналізував основні фінансові тренди у світі та в Україні, а також показав, як можна диверсифікувати свої заощадження, щоб уберегти їх від знецінення.
Світовий валютний та сировинний ринки
На засіданні ФРС США щодо відсоткових ставок 29 жовтня американський регулятор очікувано знизив свої ставки на 0,25% річних — до рівнів 3,75−4% річних, а ЄЦБ 30 жовтня, найімовірніше, збереже свої ставки в межах 2−2,4% річних.
“Таким чином, розрив між дохідностями американського та європейського ринків у листопаді скорочується до менш ніж 2% річних, що за всіх інших рівних умов потенційно знижує інтерес інвесторів до долара та збільшує до євро. Але це лише теоретично. На практиці інвесторів більше цікавить поточний стан економік ЄС та США, їхні перспективи. Але, що не менш важливо для них, то це передбачуваність. А з останнім пунктом у Америки знову буде все дуже складно: шатдаун триває, каденція нинішнього голови Федрезерва Джерома Пауелла закінчується вже у 2026 році, і, з 5 найімовірніших кандидатів на цю посаду, щонайменше 3 вже дають меседжі Дональду Трампу про свою абсолютну лояльність”, - каже Олексій Козирев.
Остаточний список кандидатів міністр фінансів США Скотт Бессент хоче надати Трампу відразу після Дня подяки (27 листопада). Поки що боротьба за посаду голови ФРС розгорається неабияк, і будь-які новини щодо цього питання впливатимуть на фінансові ринки весь листопад.
На цьому тлі ЄЦБ із його більшою прогнозованістю, європейськими показниками економіки, які хоча й дещо погіршилися, виглядають для інвесторів досить привабливо. Рівень річної інфляції в ЄС зріс до 2,6% у вересні, порівнюючи з 2,4% у серпні 2025 року. Але це нижче, порівнюючи з динамікою споживчих цін у США. До того ж інфляція ще може різко прискоритися через дію нових, вищих мит на імпорт, які хаотично запроваджує Трамп.
“Все це означає, що, навіть попри нещодавнє падіння цін на золото та один із основних експортних сортів російської нафти, цінова ситуація щодо них у листопаді залишиться нестабільною. Це також відразу ж позначатиметься на всіх інших сегментах світового фінансового та сировинного ринків, а також і на поведінці пари євро/долар у світі, і як наслідок — на курсі євро щодо гривні в Україні”, - каже Олексій Козирев.
За прогнозом аналітика, ціна на золото у листопаді перебуватиме в коридорі $3 850−4 300 за унцію із ситуативними щоденними коливаннями в межах $25−130 на унції на діях центробанків провідних країн світу, розвитку ситуації навколо торговельних мит та геополітичних новинах.
Щодо нафти BRENT у листопаді, він прогнозує на коридор від $60 до $71 за барель, а ціни на російську нафту Urals, з огляду на дії американських та європейських санкцій, можуть коливатися в межах від $52 до $63 за барель. Для України будь-яке зниження цін на нафту завжди є позитивним, як із погляду нашої залежності від постачання енергоносіїв та їх вартості на світових ринках, так і з погляду зниження можливостей Росії фінансувати війну.
Щодо пари євро/долар, то, за прогнозом експерта, у листопаді коридор за нею перебуватиме в межах від 1,151 до 1,183 долара за євро. Найменша активність щодо долара на міжнародному та українському валютному ринку спостерігатиметься 11 листопада (День ветеранів) та 27 листопада (День подяки) у США, коли ринки за американською валютою працюватимуть на умовах ТОМ. Середня активність ринку спостерігатиметься в період із 1 до 15 листопада, коли здебільшого збурювачами спокою на ринках будуть поточні економічні дані щодо США та ЄС.
А ось друга половина листопада, до 25−26 листопада, перед Днем подяки та після нього (включно з Чорною п'ятницею, 28 листопада) мине дуже активно. Цей період супроводжується значним зростанням активності споживачів, що позначається на загальних обсягах транзакцій та угод на всіх сегментах фінансових ринків, які обслуговують ці потоки коштів. Наприклад, витрати споживачів у «Чорну п'ятницю» у 2024 році тільки в США досягли $10,8 млрд, а обсяг онлайн-продажів у всьому світі становив рекордні $74,4 млрд.
Курс долара та євро в Україні у листопаді
В умовах війни та жорстких валютних обмежень з боку НБУ валютний курс гривні в листопаді має три головні тригери:
- стан дохідної та видаткової частини бюджету, розмір бюджетного дефіциту та джерела його покриття;
- розміри ЗВР, поведінка на ринку Нацбанку з його інтервенціями та їх обсягами, ситуація з динамікою негативного сальдо торгівлі;
- хід військових дій, настрої населення та бізнесу щодо купівлі та продажу валюти.
За прогнозами ЄБРР, дефіцит бюджету України досягне 22% ВВП у 2025 році, а зовнішнє фінансування становитиме щонайменше $40 млрд. Значна його частина надходить від Європейського Союзу, G7 (із використанням доходів від заморожених російських активів) та МВФ.
Негативним сигналом для всіх учасників ринку буде позиція Фонду, який уже переконав Україну збільшити прогноз додаткового фінансування майже з $38 млрд до $65 млрд до 2027 року. Тобто МВФ закладає до своїх розрахунків продовження війни щонайменше на весь 2026 рік.
На тлі зростання негативного сальдо торгівлі України за січень-вересень 2025 року (воно вже досягло $30,6 млрд) більшість компаній намагатимуться максимально закривати свої зовнішньоекономічні зобов'язання на побоюваннях девальвації гривні.
Одночасно на гривню тиснуть збільшення видаткової частини скарбниці ще на 325 млрд гривень, початок опалювального сезону і посилення атак росії на об'єкти критичної та цивільної інфраструктури, а також кінець року, що наближається, коли держава починає закривати свої зобов'язання перед одержувачами бюджетних коштів.
Тиск на курс гривні на міжбанку спостерігається з кінця жовтня, коли курс безготівкового долара пробив поріг у 42 гривні, а євро — у 49 гривень. Зростання міжбанку періодично провокуватиме і зростання цінників готівкового ринку. А це, зі свого боку, простимулює збільшення попиту на валюту з боку громадян. Україна залишиться дуже залежною від розмірів міжнародної допомоги та графіка її надходжень. Завдяки стабільності її надходжень НБУ має всі механізми та важелі для стримування зайвої девальвації гривні у листопаді 2025 року.
Окрім планової фінансової допомоги ЄС та співпраці з МВФ, Україна зможе отримати ще кошти за деякими програмами фінансування нашої оборонки від європейських партнерів, а також за рахунок доходів від заморожених російських активів. Хоча відкладене до грудня 2025 року рішення Євросоюзу про видачу «репараційного» кредиту в 140 млрд євро і змусить уряд «утискати» у листопаді частину необоронних бюджетних видатків.
Зростуть у листопаді і вимушені витрати резервів Нацбанку на підтримку курсу гривні на міжбанку. За моїм прогнозом, у листопаді НБУ витратить на підтримку гривні не менше ніж $3,5−3,9 млрд, порівнюючи з менш як $3 млрд у вересні.
Проте валютні надходження від наших західних партнерів у листопаді перекриють основну частину витрат резервів, а їх розмір на 1 грудня становитиме не менше $47−47,5 млрд. Цього буде достатньо як для підтримки фінансування критичного імпорту, так і для страхування курсу гривні на валютному ринку.
При цьому для зниження рівня диспропорцій у зовнішній торгівлі, стимулювання експортерів та збільшення доходів бюджету від митних та інших зборів, прив'язаних до офіційного курсу, Нацбанк допустить у листопаді-початку грудня плавну девальвацію гривні до рівня до 42,50−43,2 гривні за долар і, відповідно, до рівнів 49,50−50,3 гривень за євро.
Це вписується у прогнозний курс уряду, закладений на 2025 рік до бюджету (середній курс на рівні 45 грн/долар та 45,6 грн/долар) на грудень. На готівковому ринку цінники продажу валюти обмінниками будуть на 40−50 копійок вищими, ніж котирування міжбанку. І цей коридор і на міжбанку, і на готівковому ринку буде досить комфортним для всього валютного ринку України.
На готівковому ринку у листопаді 2025 року тенденція перевищення купівлі населенням валюти над обсягами її здачі в обмінники та каси банків знову посилиться.
Обсяги такого перевищення купівлі валюти на картки та у готівковій формі над обсягами її здачі становитимуть, за моїми розрахунками, щодня від $25 млн до $95 млн, але середньоденне значення цього показника навряд чи перевищить $50−55 млн. Багато в чому значення цього показника залежатиме від обстановки на фронтах, геополітичної обстановки навколо України та перспектив зниження інтенсивності військових дій. А також побічно — і від курсу волатильності. Якщо НБУ вдасться оперативно згладжувати стрибки курсу долара та опосередковано євро, нічого критичного у листопаді на готівковому ринку не буде.
Як диверсифікувати заощадження
Для тих, хто живе в Україні, Олексій Козирев рекомендує таке співвідношення інструментів:
- до 40−45% у гривневих інструментах (ОВДП, депозити, можливо деякі облігації відомих емітентів).
- до 55−60% у валютних інструментах (валютні ОВДП, депозити, готівкова валюта). Причому в доларі близько 45% від суми валютних заощаджень, у євро — 45−50%, у швейцарських франках — до 10−15%, або у золоті.
“Але тут варто враховувати таке: оскільки швейцарський франк в Україні на готівковому валютному ринку є валютою екзотичною, котирування його прийому/продажу у нас схильні до досить широкого розкиду. Тому потрібно уважно підходити до часу купівлі та продажу цих валют в українських обмінниках, аби підібрати оптимальний курс для здійснення необхідних операцій”, - каже Олексій Козирев.
Для тих, хто проживає за кордоном, і тих, хто не планує протягом найближчого року повертатися до України, експерт рекомендує таке співвідношення:
- до 60% — у національній валюті країни поточного перебування (переважно це можуть бути депозити у банках або облігації відомих у цьому регіоні емітентів, тобто інструменти з фіксованою дохідністю, але номіновані у місцевій валюті).
- до 40% — у валютних інструментах у доларі та євро (казначейські зобов'язання США, депозити, можливо, акції світових «блакитних» фішок, номіновані у доларах США чи євро).
Крім того, з огляду на напружену геополітичну обстановку у світі, необхідно переглядати зазначені пропорції своїх грошових заощаджень не рідше одного разу на місяць.
Слідкуйте за нами у Telegram
Зараз читають на Інформаторі
