Прогноз курса доллара и евро на ноябрь: как долго еще может падать гривна
По мнению эксперта, Нацбанк допустит в ноябре-начале декабря плавную девальвацию гривны до уровня до 42,50-43,2 гривны за доллар и, соответственно, до уровней 49,50-50,3 гривен за евро
Ноябрь не доставит покоя на валютные и сырьевые рынки. Финансовый аналитик Минфина Алексей Козырев проанализировал основные финансовые тренды в мире и Украине, а также показал, как можно диверсифицировать свои сбережения, чтобы уберечь их от обесценения.
Мировой валютный и сырьевой рынки
На заседании ФРС США по процентным ставкам 29 октября американский регулятор ожидаемо снизил свои ставки на 0,25% годовых - до уровней 3,75-4% годовых, а ЕЦБ 30 октября, скорее всего, сохранит свои ставки в пределах 2-2,4% годовых.
"Таким образом, разрыв между доходностями американского и европейского рынков в ноябре сокращается до менее чем 2% годовых, что при всех прочих равных условиях потенциально снижает интерес инвесторов к доллару и увеличивает к евро. Но это лишь теоретически. На практике инвесторов больше интересует текущее состояние экономик ЕС и США, их перспективы. пунктом у Америки снова будет все очень сложно: шатдаун продолжается, каденция нынешнего главы Федрезерва Джерома Пауэлла заканчивается уже в 2026 году, и, из 5 вероятных кандидатов на эту должность, по меньшей мере 3 уже дают месседжи Дональду Трампу о своей абсолютной.
Окончательный список кандидатов министр финансов США Скотт Бессент хочет предоставить Трампу сразу после Дня благодарения (27 ноября). Пока борьба за должность главы ФРС разгорается изрядно, и любые новости по этому вопросу будут влиять на финансовые рынки весь ноябрь.
На этом фоне ЕЦБ с его большей прогнозируемостью, европейскими показателями экономики, хотя и несколько ухудшившимися, выглядят для инвесторов достаточно привлекательно. Уровень годовой инфляции в ЕС вырос до 2,6% в сентябре по сравнению с 2,4% в августе 2025 года. Но это ниже по сравнению с динамикой потребительских цен в США. К тому же инфляция еще может резко ускориться из-за действия новых, более высоких пошлин на импорт, хаотично вводимых Трампом.
"Все это означает, что, даже несмотря на недавнее падение цен на золото и один из основных экспортных сортов российской нефти, ценовая ситуация по ним в ноябре останется нестабильной. Это также сразу же отразится на всех других сегментах мирового финансового и сырьевого рынков, а также и на поведении пары евро/доллар в мире, и как Алексей Козырев.
По прогнозу аналитика, цена на золото в ноябре будет находиться в коридоре $3 850-4 300 за унцию с ежедневными ситуативными колебаниями в пределах $25-130 на унции на действиях центробанков ведущих стран мира, развития ситуации вокруг торговых пошлин и геополитических новостях.
Что касается нефти BRENT в ноябре, он прогнозирует в коридоре от $60 до $71 за баррель, а цены на российскую нефть Urals, учитывая действия американских и европейских санкций, могут колебаться в пределах от $52 до $63 за баррель. Для Украины любое снижение цен на нефть всегда положительно, как с точки зрения нашей зависимости от поставок энергоносителей и их стоимости на мировых рынках, так и с точки зрения снижения возможностей России финансировать войну.
Что касается пары евро/доллар, то, по прогнозу эксперта, в ноябре коридор по ней будет находиться в пределах от 1,151 до 1,183 доллара за евро. Наименьшая активность по отношению к доллару на международном и украинском валютном рынке будет наблюдаться 11 ноября (День ветеранов) и 27 ноября (День благодарения) в США, когда рынки по американской валюте будут работать на условиях ТОМ. Средняя активность рынка будет наблюдаться в период с 1 по 15 ноября, когда в основном возмущателями спокойствия на рынках будут текущие экономические данные по США и ЕС.
А вот вторая половина ноября, до 25-26 ноября, перед Днем благодарения и после него (включая Черную пятницу, 28 ноября) пройдет очень активно. Этот период сопровождается значительным ростом активности потребителей, что отражается на общих объемах транзакций и сделок на всех сегментах финансовых рынков, обслуживающих эти потоки средств. К примеру, расходы потребителей в «Черную пятницу» в 2024 году только в США достигли $10,8 млрд, а объем онлайн-продаж во всем мире составил рекордные $74,4 млрд.
Курс доллара и евро в Украине в ноябре
В условиях войны и жестких валютных ограничений со стороны НБУ валютный курс гривны в ноябре имеет три главных триггера:
- состояние доходной и расходной части бюджета; размер бюджетного дефицита и источника его покрытия;
- размеры ЗВР, поведение на рынке Нацбанка с его интервенциями и их объемами, ситуация с динамикой отрицательного сальдо торговли;
- ход военных действий, настроения населения и бизнеса по покупке и продаже валюты.
По прогнозам ЕБРР, дефицит бюджета Украины достигнет 22% ВВП в 2025 году, а внешнее финансирование будет составлять не менее $40 млрд. Значительная его часть поступает от Европейского Союза, G7 (с использованием доходов от замороженных российских активов) и МВФ.
Негативным сигналом для всех участников рынка будет позиция Фонда, уже убедившего Украину увеличить прогноз дополнительного финансирования почти с $38 млрд до $65 млрд к 2027 году. То есть МВФ закладывает в свои расчеты продление войны по меньшей мере на весь 2026 год.
На фоне роста отрицательного сальдо торговли Украины за январь-сентябрь 2025 года (оно уже достигло $30,6 млрд) большинство компаний постараются максимально закрывать свои внешнеэкономические обязательства на опасениях девальвации гривны.
Одновременно на гривну давят увеличение расходной части казны еще на 325 млрд гривен, начало отопительного сезона и усиление атак россии на объекты критической и гражданской инфраструктуры, а также приближающийся конец года, когда государство начинает закрывать свои обязательства перед получателями бюджетных средств.
Давление на курс гривны на межбанке наблюдается с конца октября, когда курс безналичного доллара пробил порог в 42 гривны, а евро – в 49 гривен. Рост межбанка будет периодически провоцировать и рост ценников наличного рынка. А это со своей стороны простимулирует увеличение спроса на валюту со стороны граждан. Украина остается очень зависимой от размеров международной помощи и графика ее поступлений. Благодаря стабильности ее поступлений у НБУ есть все механизмы и рычаги для сдерживания излишней девальвации гривны в ноябре 2025 года.
Кроме плановой финансовой помощи ЕС и сотрудничества с МВФ Украина сможет получить еще средства по некоторым программам финансирования нашей оборонки от европейских партнеров, а также за счет доходов от замороженных российских активов. Хотя отложенное до декабря 2025 года решение Евросоюза о выдаче «репарационного» кредита в 140 млрд евро и заставит правительство «ущемлять» в ноябре часть необоронных бюджетных расходов.
Вырастут в ноябре и вынужденные расходы резервов Нацбанка на поддержку курса гривны на межбанке. По моему прогнозу, в ноябре НБУ потратит на поддержку гривны не менее $3,5-3,9 млрд, сравнивая с менее $3 млрд в сентябре.
Однако валютные поступления от наших западных партнеров в ноябре перекроют основную часть расходов резервов, а их размер на 1 декабря составит не менее $47-47,5 млрд. Этого будет достаточно для поддержки финансирования критического импорта, так и для страхования курса гривны на валютном рынке.
При этом для снижения уровня диспропорций во внешней торговле, стимулирования экспортеров и увеличения доходов бюджета от таможенных и других сборов, привязанных к официальному курсу, Нацбанк допустит в ноябре-начале декабря плавную девальвацию гривны до уровня до 42,50-43,2 гривны за доллар и, соответственно, до уровней 40,5 евро.
Это вписывается в прогнозный курс правительства, заложенный на 2025 год в бюджет (средний курс 45 грн/доллар и 45,6 грн/доллар) на декабрь. На наличном рынке ценники продажи валюты обменниками будут на 40-50 копеек выше котировок межбанка. И этот коридор и на межбанке, и на наличном рынке будет достаточно комфортен для всего валютного рынка Украины.
На наличном рынке в ноябре 2025 года тенденция превышения покупки населением валюты над объемами ее сдачи в обменники и кассы банков снова усилится.
Объемы такого превышения покупки валюты на карты и в наличной форме над объемами ее сдачи будут составлять, по моим расчетам, ежедневно от $25 млн до $95 млн, но среднедневное значение этого показателя вряд ли превысит $50-55 млн. Во многом значение этого показателя будет зависеть от обстановки на интенсивностях, на фронтах. А также косвенно – и от курса волатильности. Если НБУ удастся оперативно сглаживать скачки курса доллара и опосредованно евро, ничего критического в ноябре на наличном рынке не будет.
Как диверсифицировать сбережения
Для живущих в Украине Алексей Козырев рекомендует такое соотношение инструментов:
- до 40-45% в гривневых инструментах (ОВГЗ, депозиты, возможно, некоторые облигации известных эмитентов).
- до 55-60% в валютных инструментах (валютные ОВГЗ, депозиты, наличная валюта). Причем в долларе около 45% от суммы валютных сбережений, в евро – 45-50%, в швейцарских франках – до 10-15%, или в золоте.
"Но здесь стоит учитывать следующее: поскольку швейцарский франк в Украине на наличном валютном рынке является валютой экзотической, котировки его приема/продажи у нас склонны к достаточно широкому разбросу. Поэтому нужно внимательно подходить ко времени покупки и продажи этих валют в украинских обменниках, чтобы подобрать оптимальный курс для осуществления необходимых операций".
Для проживающих за рубежом и тех, кто не планирует в течение ближайшего года возвращаться в Украину, эксперт рекомендует такое соотношение:
- до 60% - в национальной валюте страны текущего пребывания (преимущественно это могут быть депозиты в банках или облигации известных в этом регионе эмитентов, то есть инструменты с фиксированной доходностью, номинированные в местной валюте).
- до 40% — в валютных инструментах по доллару и евро (казначейские обязательства США, депозиты, возможно, акции мировых «голубых» фишек, номинированные в долларах США или евро).
Кроме того, учитывая напряженную геополитическую обстановку в мире, необходимо пересматривать указанные пропорции своих денежных сбережений не реже одного раза в месяц.
Следите за нами в Telegram
Сейчас читают на Информаторе
