Российская нефть стремительно дешевеет – бюджет Кремля оказался под новым ударом
Цена нефти Urals за три дня июля упала до $41,66 за баррель – вдвое ниже апрельского пика
Цена на главный экспортный сорт российской нефти Urals обрушилась до уровней, предшествовавших войне на Ближнем Востоке, и это наносит новый удар по финансам Кремля, истощенным вторжением в Украину. Удары по нефтеперерабатывающей инфраструктуре РФ уже сокращали доходы Москвы от нефтяного сектора – теперь к этому добавилось резкое падение мировых котировок. Прибыль, которую Россия получила благодаря закрытию Ормузского пролива и ослаблению санкций США, фактически иссякла через несколько недель после достижения временного соглашения между Вашингтоном и Тегераном.
По данным Argus Media, в течение первых трех дней июля средняя стоимость Urals в западных портах России составляла $41,66 за баррель. Детальнее об этом пишет Bloomberg. Это более чем вдвое меньше апрельского пика - наибольшее потрясение на нефтяном рынке, когда блокирование Ормузского пролива ограничило поставки из Персидского залива, а временные исключения из санкций США подогрели спрос на российские баррели. Именно Argus Media использует Министерство финансов РФ для расчета налоговых поступлений от нефти.
Еще с марта средняя цена Urals ежемесячно превышала заложенные в бюджете РФ на 2026 год $59 за баррель. В июне она достигла $60,92 - после того как Вашингтон и Тегеран подписали временное соглашение о возобновлении судоходства через Ормузский пролив, что оживило транзит нефти из Персидского залива. Это позволило России, финансирующей около пятой части госбюджета за счет нефти и газа, впервые почти за год возобновить пополнение Фонда национального благосостояния и отложить сокращение первоочередных расходов.
Вместе с тем, текущая цена Urals не учитывает затрат на транспортировку. Дисконт к мировому эталону Dated Brent в пятницу вырос до $27,35 за баррель. После доставки нефти в Индию этот разрыв сокращается до $8,55 за баррель – но кто именно извлекает выгоду от такой разницы, остается непонятным. Временное исключение из санкций США, разрешавшее покупать российскую нефть, завершилось 17 июня, и решение о его продлении так и не поступило.
Почему госказна РФ почувствует удар с опозданием
Поскольку нефтяные налоги в России рассчитываются с задержкой, август станет месяцем реальной боли для бюджета агрессора: июльское падение цен отразится на казне именно тогда. Ранее Минфин РФ сообщил, что с 7 июля по 6 августа приобретет валюту и золото на 123,2 млрд рублей – согласно бюджетному правилу, предусматривающему накопление избыточных нефтегазовых доходов в Фонде национального благосостояния. Однако, если цены будут продолжаться ниже бюджетного ориентира, Кремлю придется доставать средства из этого фонда, а не пополнять его.
Ситуацию дополнительно усложняет то, что бюджетный дефицит России и без этого превысил годовой план. За первые пять месяцев он вырос до 6 триллионов рублей ($77 млрд), или 2,6% ВВП, превысив целевой показатель на весь 2026 год примерно на 60%. Тогда скачок нефтяных цен из-за ближневосточного кризиса дал Москве короткую передышку – теперь она завершилась. Если цены будут долго оставаться ниже бюджетного порога, это усложнит Кремлю сдерживание роста дефицита на фоне высоких расходов на войну против Украины.
Как Россия попала в нефтяную ловушку
После блокирования Ормузского пролива, нарушившего глобальные поставки энергоносителей, Россия извлекала выгоду от высоких цен и временного ослабления санкций США. Цена Urals в апреле взлетела почти до $116 за баррель - вдвое выше бюджетного ориентира. Однако после подписания соглашения между Вашингтоном и Тегераном страны Ближнего Востока начали наращивать экспорт нефти, а цены постепенно упали до довоенного уровня.
Иранские поставки, некоторые из которых прямой заменой сорта Urals, стремительно растут на рынке. В результате объемы российской сырой нефти на танкерах в Китай и Индию резко снижаются. Праздник для российских нефтяных компаний завершился, а Минфин РФ так и не успел поправить бюджетное здоровье.
Что еще подрывает поступление от нефти
Украинские Силы обороны с начала 2026 года поразили нефтеперерабатывающие заводы РФ 194 раза, спровоцировав худший топливный кризис в стране-агрессоре за десятилетие. Удары по НПЗ и экспортной инфраструктуре сокращают эти поступления и затрудняют обеспечение армии агрессора горючим. Поэтому Москва вынуждена резко увеличивать экспорт сырой нефти, которую просто негде перерабатывать - это давит на цену вниз.
До полномасштабного вторжения нефть Urals торговалась с небольшим дисконтом в Brent ($1-3 за баррель) и поставлялась преимущественно в европейские НПЗ. После вторжения и введения ограничений - эмбарго ЕС на морские поставки и ценовой потолок G7 в $60 за баррель с декабря 2022 года - дисконт резко возрос. Россия перенаправила экспорт в Индию, Китай и Турцию, построив "теневой флот" танкеров. Теперь возврат иранской нефти на эти же рынки лишает Москву и этого конкурентного окна.
Следите за нами в Telegram
Сейчас читают на Информаторе
