НБУ прогнозує підвищення зарплат, але багатшими українці не стануть
Зарплати зростуть, проте інфляція з'їсть більшу частину приросту - прогноз Нацбанку
Зарплати в Україні цього року зростуть більш ніж на 11% у реальному вимірі, але відчути це покращення на гаманці буде важко. Раніше НБУ вже давав невтішний прогноз розвитку економіки до 2028 року - і квітневий Інфляційний звіт лише підтвердив ці побоювання. Інфляція до кінця 2026 року прискориться до 9,4%, що суттєво знецінить будь-яке номінальне зростання доходів. Ціни тиснуть на українців одразу з кількох боків - через дорогу енергетику, слабшу гривню та наслідки війни на Близькому Сході.
Після тривалого зниження інфляція розвернулась і вже у березні прискорилась до 7,9%, зафіксував у квітневому Інфляційному звіті Національний банк України. У квітні ця тенденція збереглась. Найближчими місяцями показник залишатиметься поблизу поточного рівня, але в другому півріччі стрибне до 9,4%. Головні причини - подорожчання енергоресурсів, ослаблення курсу гривні та подальше зростання зарплат, яке само по собі стає чинником тиску на ціни.
Ринок праці при цьому поступово поліпшуватиметься. НБУ прогнозує, що безробіття знизиться до 10% у 2026 році і стабілізується близько 9% у наступні роки. Реальні зарплати зростуть більш ніж на 11% цього року, а у 2027-2028 роках - на 6-7% щорічно. Водночас високий попит на робочу силу зумовлений не лише відновленням економіки, а й дефіцитом кадрів через мобілізацію та міграцію. За прогнозом НБУ, чистий відплив населення у 2026 році становитиме близько 200 тисяч осіб.
Щоб стримати інфляцію, НБУ залишає облікову ставку на рівні 15% щонайменше до другого кварталу 2027 року. Такий рівень ставки підтримує інтерес до гривневих заощаджень і обмежує споживчий попит. Якщо цінові ризики посиляться - регулятор не виключає підвищення ставки.
Як Близький Схід і руйнування в енергетиці вдарили по цінах
Квітневий прогноз НБУ вперше детально враховує вплив війни на Близькому Сході на українську економіку. Конфлікт одночасно тисне на внутрішні ціни, стримує зростання та поглиблює торговельний дефіцит. Базовий сценарій передбачає поступове зниження напруженості з кінця другого кварталу. Ціна нафти марки Brent при цьому має впасти до 80 доларів за барель наприкінці 2026 року. За альтернативним сценарієм нафта не опуститься нижче 100 доларів до кінця року. Тоді інфляція в Україні буде вищою додатково на 3 відсоткові пункти.
Руйнування в енергетичній інфраструктурі також змусили НБУ переглянути прогноз зростання ВВП - з 1,8% до 1,3% у 2026 році. Відновлення пришвидшиться лише у 2027-2028 роках - до 2,8% і 3,7% відповідно. Це можливо за умови зменшення безпекових ризиків і нормалізації умов роботи підприємств. Вагомий внесок мають зробити приватні інвестиції у відбудову та розвиток оборонно-промислового комплексу.
Повернення інфляції до цілі НБУ у 5% заплановане на 2028 рік. Цьому мають сприяти вичерпання ефектів від дорогого пального, зниження зовнішнього цінового тиску та нормалізація в енергетиці. До того часу українцям доведеться балансувати між номінальним зростанням зарплат і цінами, що ростуть швидше за реальні доходи.
Що змінилося в прогнозах інфляції та цін
Лютневий прогноз НБУ, опублікований кілька місяців тому, був помітно оптимістичнішим. Тоді регулятор прогнозував інфляцію на рівні 7,5% наприкінці 2026 року і зростання ВВП на 1,8%. Квітневий перегляд погіршив обидва показники - інфляцію підняли до 9,4%, а ВВП знизили до 1,3%. Причина - суттєвіші, ніж очікувалось, руйнування інфраструктури та шок від подорожчання енергоносіїв.
Зв'язок між обстрілами енергосистеми і цінами НБУ аналізував іще раніше. Тоді регулятор пояснював, як блекаути впливають на зростання цін через збільшення витрат бізнесу на альтернативну генерацію та логістику. Цей механізм залишається актуальним і тепер - підприємства перекладають додаткові енерговитрати на кінцеву ціну товарів і послуг.
Слідкуйте за нами у Telegram
Зараз читають на Інформаторі
