Доля американського долара: фінансовий аналітик дав прогноз до кінця 2026 року
Експерт прогнозує, що рівень 45,10−45,35 гривень за долар буде вже у жовтні-початку листопада
У найближчій перспективі долар має дві основні проблеми: геополітика та держборг США із його зростаючою вартістю обслуговування. Посилення турбулентності долара у світі — наслідок ситуації, що склалася у світовій економіці та політиці останніми роками. Хоча Штати тривалий час залишалися головним охоронцем законності із провідною світовою економікою. Як наслідок, долар був безперечною «валютою № 1» у всіх розрахунках — від сировини до фондового ринку. Що буде далі з американською валютою, пояснює фінансовий аналітик Мінфіну Олексій Козирев.
“Мій прогноз щодо поведінки долара США на світових ринках до кінця 2026 року наступний: кінець весни та літо — значна турбулентність за рахунок насамперед геополітики та частково економіки. Особливо, якщо до осені американський бюджет зіткнеться з необхідністю підвищити стелю держборгу, що спровокує нові політичні баталії між демократами та республіканцями через можливий шатдаун”, - каже Олексій Козирев.
На думку експерта, головними тригерами у співвідношенні долара щодо євро та інших провідних світових валют у цей період будуть не тільки рішення засідань ФРС США та ЄЦБ щодо відсоткових ставок, зміна чинного голови Федрезерва Джерома Пауелла на лояльнішу до Трампа фігуру (найімовірніше, новим головою стане саме Кевін Ворш, хоча до нього залишаються питання у законодавців), і навіть не регулярні публікації даних з економіки США, а саме геополітичні та військові рішення Дональда Трампа.
“До листопада, піку політичної боротьби в Америці між демократами та республіканцями за місця в Конгрес та Сенат, ми спостерігатимемо відносну стабільність долара щодо інших валют, що буде просто необхідно республіканцям перед виборами. А наприкінці листопада-грудні долар знову продовжить «лякати» інвесторів своєю залежністю від геополітики. Це їх підштовхуватиме до золота та інвестицій у «тихі економічні гавані» або валюти-притулки, наприклад, швейцарський франк. Коридор за парою євро/долар у період із травня до листопада 2026 року я прогнозую в межах від 1,138 до 1,195 долара за євро, у листопаді — від 1,148 до 1,183 долара, а в грудні — від 1,157 до 1,20 долара за євро”, - каже Олексій Козирев.
Перспективи долара в Україні
ЄС залишається найбільшим торговельним партнером України і основна частина міжнародної допомоги зараз до нашої країни заходитиме в євро (той самий кредит на 90 млрд євро). Проте долар США залишиться головною валютою, до якої Нацбанк продовжить прив'язувати курс гривні, — принаймні, до кінця 2026 року. Хоча, фактично, НБУ однаково вже працює з бівалютним кошиком через свою політику «гнучкого курсоутворення» за доларом, що опосередковано впливає і на курс євро в Україні.
З огляду на зростаючий дефіцит бюджету, збереження тенденції до зростання негативного сальдо зовнішньої торгівлі, продовження війни РФ проти України, поступова девальвація гривні щодо долара продовжиться. Але вона проходитиме під повним контролем Нацбанку. Адже різкий стрибок курсу долара і євро загрожує черговим інфляційним шоком. Цього НБУ допустити не може, оскільки саме Нацбанк відповідає за цінову стабільність.
Певний маневр щодо волатильності курсу для НБУ та уряду тепер дає Меморандум про взаєморозуміння із групою офіційних кредиторів щодо призупинення виплат за державним та гарантованим державою боргом. До цієї групи входять США, Великобританія, Німеччина, Франція, Італія, Канада, Японія, Нідерланди та Південна Корея. Згідно з Меморандумом, усі платежі за держборгом, які Україна має почати обслуговувати з лютого 2026 року, офіційно відстрочено до кінця лютого 2030 року. Ці терміни узгоджені також із новою програмою співпраці з МВФ.
З одного боку, цей Меморандум дозволить Мінфіну перегрупувати держфінанси, і ресурси, що вивільнилися, які мали бути спрямовані на погашення зовнішніх боргів, спрямувати на фінансування внутрішніх боргів держави. Це дозволить чиновникам, не боючись тиску на бюджет 2026 року від переоцінки зовнішнього боргу, провести девальвацію гривні в потрібному для економіки темпі.
Причому зробити це поступово і без додаткової емісії гривні, яку було б точно неможливо уникнути, якби не було міжнародної допомоги. Надходження нової міжнародної допомоги від Євросоюзу, а вона буде в євро, продовжить змінювати структуру ЗВР України, зменшуючи частку в резервах долара та збільшуючи питому вагу в євро.
“За моїм прогнозом, до кінця 2026 року частка долара США в резервах України знизиться з 70,4% ($36,62 млрд) на 01.04.2026 року до рівнів 55−65% від суми ЗВР, які будуть на той момент”, - каже Олексій Козирев.
З іншого боку, значна девальвація гривні може призвести до ще вищої інфляції, що просто небезпечно. На початок 2026 року сукупний державний та гарантований державою борг України перевищив позначку $213 млрд (понад 9 трлн гривень), і це вже тоді становило близько 98,4% від прогнозованого ВВП країни. Тож особливо «підривати» зараз курс економічно точно необґрунтовано. Це розуміють усі чиновники і тому проводити агресивну девальвацію у найближчий період НБУ не буде. При цьому на рівень середнього курсу долара за роком, закладений до бюджету 2026 року, Нацбанк все ж таки змушений озиратися. Нагадаю, він перебуває в межах 45,6−45,7 грн/$.
“Тому я прогнозую сценарій поступового зростання курсу долара до рівня 45 гривень до кінця літа — вересня 2026 року. Із ситуативними коливаннями котирувань американської валюти на торгах у межах до «плюс-мінус» 50−60 копійок на доларі протягом усього цього періоду, залежно від обсягів попиту/пропозиції валюти на українському міжбанку та інтенсивності інтервенцій Нацбанку. Рівень 45,10−45,35 гривень буде вже у жовтні-початку листопада. А котирування долара на міжбанку в межах закладених до бюджету рівнів 45,6−45,7 гривень або навіть трохи вище — ми вже спостерігатимемо у листопаді-грудні цього року. На готівковому ринку цінники продажу долара будуть у всі перераховані вище періоди на 20−40 копійок вище рівня міжбанку”, - каже Олексій Козирев.
Чи варто негайно скуповувати долар
Нещодавнє зростання котирувань міжбанку до рівнів близько 44,10−44,15 гривень і вище за долар, а готівкового — в межах до 44,20−44,40 гривень за долар, можна вважати ситуативною девальвацією гривні в межах, підконтрольних Нацбанку.
“Я вважаю, що останні інтервенції НБУ та його активність на торгах дозволять утримувати поріг котирувань безготівкового долара в межах близько 44 гривень (плюс-мінус до 20−35 копійок) ще досить довго. Тому тут підстав для глобальної паніки поки що не бачу — НБУ тримає все під контролем. Що ж до купівлі населенням готівкового долара та заробітку на цих операціях, то в поточних умовах, станом на останню декаду квітня 2026 року, я не біг би до обмінників із купівлею долара. А навпаки, у разі досягнення ситуативних рівнів у 44,45−44,55 гривень за долар — я продавав би готівковий долар і заходив у гривневі інструменти з метою потім відкупити валюту при ситуативних його просіданнях до позначок у 43,40−43,70 гривень за долар”, - каже Олексій Козирев.
Експерт радить робити би всі подібні операції з купівлею/продажем валюти, не забуваючи про загальні правила диверсифікації своїх валютних заощаджень. І на період кінця квітня-травень я б тримав пропорцію: 40% — у доларі, до 60% — у євро. Наприкінці травня я знову переглянув би цю пропорцію, залежно від поточних реалій геополітичної обстановки у світі та ситуації в Україні.
Слідкуйте за нами у Telegram
Зараз читають на Інформаторі
