Золото лихорадит: финансист дал прогноз для инвесторов
В случае мирного завершения конфликта на Ближнем Востоке и разблокирования Ормузского залива для судоходства цена золота будет постепенно расти
С началом военного конфликта в Иране стоимость золота снизилась более чем на 15%, что поставило под сомнение его статус «защитного актива». Но действительно ли золото перестало выполнять эту функцию? Финансовый аналитик Минфина Алексей Козырев разбирает причины текущей динамики золотых цен.
Последние несколько месяцев цены на золото то взлетают к новым ценовым уровням, то ставят антирекорды проседаний за день.
В начале марта на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке «золотые» ценники за день взлетали почти на $200 на унции до уровней выше рекордных $5 400, затем они практически за день просели на те же около $200 на унции. Подобные резкие ежедневные провалы происходили и после 18 марта и в 20-х числах марта. Причем в одном из случаев после проседания на $200 — с $4 400 до $4 200 и ниже, произошел такой же скорый взлет до $4 400 и выше. Это говорит о чрезвычайной волатильности данного рынка сейчас, а также о значительной части спекулятивного капитала, который сейчас работает с золотом. Спекулянты периодически переключались с рынка золота на рынок нефти, когда там становилось интереснее с точки зрения получения быстрой прибыли. Причем как в моменты игры на повышение, так и в моменты игры на снижение.
Для консервативных инвесторов, привыкших после прихода к власти в США Дональда Трампа к тренду постоянного роста котировок золота, такая волатильность ценников на желтый металл стала серьезным шоком. Периодически все это выливалось в настоящую панику, закрытие позиций в золоте и выход из золотых ETF. В феврале 2026 года, например, мировые золотые ETF прибавили еще $5,3 млрд (26 тонн золота, по данным World Gold Council), это был девятый месяц прилива подряд. Но после того, как за три недели золото подешевело почти на четверть, произошел обратный процесс, и только за третью неделю марта мировые инвесторы вывели из этих фондов около $4,5 млрд. Если руководствоваться привычной логикой, на фоне обострения войны США и Израиля против Ирана с распространением боевых действий на соседние ближневосточные. Но в этот раз произошел разрыв экономических шаблонов.
Причины ситуативного проседания золота
Началось все с стремительного роста цен на нефть до уровней $100 за баррель и больше на фоне блокировки Ираном Ормузского пролива. Дорогая нефть и перспективы возможной продолжительной войны на Ближнем Востоке усилили опасения, что потребительские цены снова начнут ускоренно расти по всему миру, в том числе и в США. Именно поэтому ФРС решила не рисковать и на заседании 18 марта сохранила текущий уровень основных ставок — 3,5-3,75% годовых. Причем регулятор, в случае дальнейшей угрозы раскрутки инфляции, может снова приступить к усилению монетарной политики.
На фоне происходящего доходность 10-летних американских казначейских обязательств поднималась в зону 4,4% годовых, то есть максимума с лета 2025 года, что усиливало конкуренцию активов трежерис VS золото. Сработали против золота и слухи (а вероятнее всего, правда, которая подтвердится после опубликования данных того же World Gold Council за март) о продаже части золотых резервов странами Персидского залива. Полученные за золото доллары им нужны сейчас для покрытия оттока бегущих из ближневосточных стран инвестиционных денег и для закупки американского оружия и ПВО. Многие спекулянты и часть инвесторов начали фиксировать прибыль на опасениях дальнейшего падения цен на золото, что только еще больше придавило ценники.
На этом фоне центробанки многих стран (вероятнее всего, прежде всего Китая и Индии) без лишней шумихи перестали скупать золото, выжидая «дна» по его ценникам и даже, пожалуй, периодически сами играли «на понижение». К этому следует добавить еще и стандартный процесс коррекции цены золота как любого актива, который не может только постоянно дорожать. Все это и приводит к тем ралли золота, которые мы сейчас наблюдаем.
Что будет дальше и нужно ли бежать инвесторам из золота?
Паника – всегда плохой советчик для инвестора, и рынок золота – не исключение. В такой ситуации следует опираться только на факты, пишет аналитик. А факты таковы:
- ситуация в мире и все геополитические риски только усилились – от войны РФ в Украине, роста напряженности по линии «Китай – Тайвань – США» до потенциальных угроз США Кубе и периодических торговых войн Штатов практически со всеми крупными партнерами по всему миру – от Канады до ЕС и Китая.
- Госдолг США продолжает расти. По состоянию на 18 марта 2026 года он впервые в истории превысил отметку в $39 трлн, увеличившись в среднем за сутки на $20 млрд.
- Война на Ближнем Востоке привела к росту цен на нефть и угрозе ускорения инфляции по всему миру. Но если война в скором времени закончится и США параллельно с этим «запустят» совместно с Венесуэлой продажу ее нефти, а арабские страны — соседи Ирана начнут поставлять на рынок довоенный объем нефти и сжиженного газа, цены на рынке энергоносителей быстро вернутся к довоенному уровню.
"Например, 23 марта положительные новости о возможных дипломатических сдвигах вокруг Ирана привели к проседанию котировок нефти до уровней $99,45 за баррель. Если новость о возможном перемирии с Ираном перейдет в реальное завершение конфликта с разблокировкой Ормузского пролива, цены будут снижаться" нефть, снижение угрозы мировой рецессии, снижение показателей инфляции США. И как следствие – Федрезерв вернется к снижению ставок, а на фоне низких процентных ставок в США увеличится аппетит инвесторов к золоту”, - пишет Алексей Козырев.
Недаром, как только прошла первая новость о возможных мирных переговорах США-Иран и пошло снижение цен на нефть, золото сразу отскочило от локального «дна» и снова начало расти. То есть его роль "защитного актива" в глазах инвесторов снова стала привлекательной. Даже ввиду недавнего увеличения волатильности цен на этот актив и зависимости от реальных потоков долларовой ликвидности в мире, а также денежно-кредитной политики Федрезерва.
Поэтому в случае мирного завершения конфликта на Ближнем Востоке и разблокирования Ормузского залива для судоходства цена золота будет постепенно расти. Недаром тот же JPMorgan и Deutsche Bank подтверждают свой прогноз роста цены золота до диапазона $6 000 — 6 300 за унцию до конца 2026 года на фоне новых его покупок в резервы центральными банками и сохраняющихся геополитических рисков.
"Мой прогноз при таком развитии событий: коридор $4 250 - 4 900 за унцию к началу лета, коридор $4 350 - 5 100 за унцию до конца лета, и $5 300 - 5 890 к декабрю 2026 года. Если же война на Ближнем Востоке, то достигнет золота, если же война на Ближнем Востоке, то, если война на Ближнем Востоке, то, если война на Ближнем Востоке, то, если война на Ближнем Востоке, то, если война на Ближнем Востоке, то, если же война на Ближнем Востоке, то, если же война на Ближнем Востоке, то, если же война на Ближнем Востоке, то, если же война на Ближнем Востоке, то, если же война на Ближнем Востоке, то же война на Ближнем Востоке" уровней $3 700 — 4 150 за унцию к началу лета 2026 года. развития событий цены на золото осенью снова вернутся к уровням $4 600 – 5 000 за унцию, а к концу 2026 года – подтянутся до уровней в $5 100 – 5 850 за унцию”, - пишет Алексей Козырев.
Он напоминает динамику цен на золото за период с сентября 2023 года по март 2026 года:
Если инвестор покупал золото в 2023 году еще за $1 848,7 за унцию, то в последней декаде марта 2026 года даже после ситуативного проседания цен на этот металл до уровней около $4 500 инвестор может получить в 2,43 раза больше, чем вложил. Даже те, кто вкладывал средства в золото позже, например, осенью 2024 года, по цене около $2 500 за унцию, все равно в выигрыше в пределах до $2 000 на унции. А те инвесторы, которые покупали желтый металл в конце апреля 2025 года за $3 240 за унцию, за год, даже учитывая нынешнее ситуативное проседание на фоне войны на Ближнем Востоке, все равно пока «в плюсе» более чем на $1 000 на унции.
"Поэтому, по моему мнению, золото в этой ситуации остается одним из главных защитных активов для инвесторов. И сейчас им нужно для себя решить только один вопрос: продать золото сегодня и зафиксировать сложившуюся в конце марта прибыль или проявить характер и подержать позицию, рассчитывая на скорый возврат тренда на рост ценников", - пишет Алексей Козырев.
Окончательное решение для каждого инвестора зависит уже от его индивидуальных нюансов:
- времени и цены входа в золото. Если заходил совсем недавно по ценам в пределах $5 000 за унцию и больше, я бы не спешил сейчас фиксировать ситуативный ущерб, а подождал, по крайней мере, до разрешения ситуации на Ближнем Востоке. Если инвестор сейчас «в плюсах», то устраивает ли его текущий размер прибыли по этому вложению.
- Текущее состояние его денег и аппетита к риску.
- Наличие альтернативных планов по вложению средств в те или иные надежные, по его мнению, активы с такой же или большей доходностью, чем золото.
"И только после того, когда инвестор сможет спокойно и без эмоций ответить себе на эти вопросы, принять для себя собственное решение. Паника и ситуативные решения всегда ведут к проигрышу", - подытожил Алексей Козырев.
Следите за нами в Telegram
Сейчас читают на Информаторе
