Шатдаун и торговая война между США и Китаем: что покупать в заначку - доллар или евро
Учитывая войну, всеобщую мировую неопределенность и геополитическое противостояние, единственным способом минимизировать свои курсовые риски для украинского бизнеса и граждан остается диверсификация своих средств и сбережений, исходя из текущих реалий
Несмотря на прекращение боевых действий между Израилем и ХАМАСом, говорить о снижении глобальных геополитических рисков пока не приходится. Продолжение шатдауна в США и обострение торгового противостояния между США и Китаем повлияло на все финансовые рынки, в том числе и на валютный. А потому украинцы снова спрашивают — в какой валюте экономить? Ответ на этот вопрос дает финансовый аналитик Минфина Алексей Козырев.
"Стоит ли говорить, что подобные вопросы задают инвесторы во всем мире. Все их страхи напрямую сказываются на стоимости одного из самых известных защитных активов — золота. На этом фоне и доллар, и евро могут быть серьезно испытаны на прочность, что существенно угрожает раскачать пару евро/доллар уже в ближайшее время. А это ударит и по курсу.
Динамика стоимости золота
Против евро играет:
- Непосредственная близость у границ Евросоюза войны РФ против Украины. В последнее время к этому добавились еще и провокации России против стран-членов НАТО. Это требует от Европы значительных денежных вливаний в военную отрасль, а источники таких вливаний нужно постоянно искать.
- Политический кризис во Франции, который является одним из экономических локомотивов ЕС. Основной вызов для президента Эммануэля Макрона состоит во внутренней социально-экономической ситуации, в частности поляризации общества и росте бедности.
- Демографический кризис, с одной стороны, обостряющий проблему мигрантов и финансирование социальной сферы, а с другой — сохраняет безработицу среди молодежи и не формирует для нее социальных лифтов.
- Низкие темпы роста ВВП Евросоюза граничащие со стагнацией на фоне серьезного расслоения стран-членов ЕС по экономическим показателям. В результате, это снижает общую экономическую эффективность всего Евросоюза.
Страхует евровалюту:
- Низкий уровень инфляции (около таргета в 2%), достигнутый ЕС и ЕЦБ более последовательной и предсказуемой (по сравнению с американской) экономической и кредитной политикой.
- Возможно оживление экономической активности в странах ЕС за счет вынужденного увеличения финансирования европейского ВПК на фоне угроз со стороны России, а также потенциальные возможности европейских компаний по восстановлению Украины после войны.
- Относительно низкие мировые цены на нефть и газ, игру «на понижение», по которым сейчас активно проводит президент США Дональд Трамп.
- Сохранение относительно равных экономических связей ЕС с Китаем. Евросоюз и КНР более продуктивно движутся к разрешению торговых противоречий. В результате логистика китайских товаров в Европу и поток высоких технологий из Евросоюза в Китай находятся на достаточно прогнозируемом и стабильном уровне, в отличие от аналогичной ситуации в США.
Для доллара США к плюсам можно записать:
- Начало цикла снижения процентных ставок Федрезервом США, что должно стимулировать американскую экономику в ближайшем будущем.
- Сохранение «бычьего» рынка по ценным бумагам американских компаний, что привлекает инвесторов и капиталы в страну.
- Активная политика Дональда Трампа «по возвращению» промышленных гигантов и их капиталов в США. Это ему удается не всегда, но положительные сдвиги в этом вопросе есть.
- Ужесточение роли американского ВПК благодаря получению международных заказов на вооружение, а также ускоренное развитие других высокотехнологичных отраслей, что, несомненно, ускорит рост ВВП США.
- Сохранение первенства по уровню запасов золота в золотовалютных резервах. "Золотые" резервы США во втором квартале 2025 года составили 8 133,46 тонны (около 261,5 миллиона тройских унций). У ближайшего конкурента – Германии – всего 3 359 тонн золота, то есть в 2,42 раза меньше.
“Таким образом, по стоимости унции золота в начале января 2025 года на уровне $2 623 и нынешней цены золота в пределах $4 189, лишь за счет переоценки растущей цены золота в своих резервах США добавляют себе финансовую подушку в размере $409,51 млрд. и основные сырьевые ресурсы в мире, хотя и с определенными оговорками в последнее время”, - говорит Алексей Козырев.
Против американской валюты сейчас играют множество факторов, основные из которых:
- Огромный госдолг США в пределах $37,637 трлн, по данным на сентябрь 2025 года.
Непредсказуемость внешней и внутренней политики президента США Дональда Трампа, часто отпугивающая инвесторов от вложений в американскую экономику и фондовый рынок Америки (прежде всего в казначейские обязательства США). - Возможна замена в 2026 году нынешнего главы ФРС США Джерома Пауэлла на более лояльную Дональду Трампу человека. Это может привести к потере независимости Федрезерва в финансовой политике. Такой поворот – колоссальный «минус» в глазах инвесторов при принятии решений по вложению в те или иные активы.
- Глобальный торговый конфликт с Китаем, который часто выходит за пределы исключительно экономических вопросов и сопровождается постепенной поляризацией мира на группы стран с проамериканской или китайской ориентацией. В том числе и по валюте для расчетов за товары и услуги, где раньше всегда была монополия доллара, как средства платежа.
- Продолжение шатдауна. С начала октября в США снова объявлен шатдаун — временная остановка работы федерального правительства. Это происходит, когда Конгресс не утверждает бюджет на новый финансовый год. Шатдаун – не редкость для американской системы. С 1976 года подобные ситуации происходили более двадцати раз. Самый длительный из них был 35 дней в конце 2018 — начале 2019 года, когда стороны не смогли договориться о финансировании строительства стены на границе с Мексикой.
"Для финансовых рынков шатдаун - это сигнал повышенной неопределенности. Хотя краткосрочный эффект на индексы часто ограничен, при затяжных сценариях он может сказываться на макроэкономике: снижается деловая активность, падают расходы потребителей и откладываются госинвестиции. В долгосрочной перспективе подобные кризисы подрывают доверие. Однако доллар пока остается главным мировым средством для расчетов с долей около 50%, но периодически этот показатель начал проседать. марте – 49,08%”, - говорит Алексей Козырев.
Аналитик отмечает, что здесь следует учитывать еще и начало цикла снижения ставок Федрезервом США на фоне сохранения ставок ЕЦБ на прошлых уровнях. В результате разница между процентными ставками американского и европейского финансового рынков сокращается и составляет уже менее 2% годовых. А именно относительно высокая доходность американских активов, косвенно привязанных к ставкам ФРС США, всегда являлась дополнительным аргументом для инвесторов при выборе между вложениями в американский и европейский фондовые рынки. В результате это тоже может спровоцировать снижение интереса к американским долговым бумагам правительства США со стороны мировых инвесторов и оттоку капиталов на другие более привлекательные по доходности рынки.
То есть усиливаются тенденции снижения роли доллара в мировой экономике. Геополитика сейчас оказывает все большее влияние на реальную экономику. Следовательно, опасные сигналы для доллара будут продолжаться, пока геополитическая напряженность и неопределенность будут оставаться главным вызовом текущего времени. На фоне этого евро выглядит более прогнозируемо, и это стимулирует интерес инвесторов делать ставку на евровалюту.
«С учетом вышеизложенного, мой прогноз относительно пары евро/доллар на период с середины октября 2025 года и до конца первого квартала 2026 года (по прогнозам многих политических аналитиков, именно этот период будет пиком глобальной мировой напряженности) — это существенная волатильность пары в пределах коридора от 1,19 до 1,138 расписаний на рынках в этот период”, - говорит Алексей Козырев.
Что с долларом и евро в Украине
"В условиях продолжающейся войны наш бюджет и стабильность курса гривны сейчас напрямую зависят от получаемой международной финансовой помощи. А она в основном сейчас идет от европейских стран в евро. При этом пока что Нацбанк сохраняет привязку гривни к доллару и проводит свои интервенции для поддержки курса гривны на межбанке именно в долларе. расти. Кроме того, Евросоюз является крупнейшим торговым партнером Украины. Но это даже неплохо для Нацбанка, с точки зрения курсовых рисков, но только в том случае, если он вскоре перейдет от привязки гривны к доллару к привязке гривны к евро в долларах. доллара при проведении интервенций на межбанке, регулятор будет брать на себя дополнительные валютные риски из-за необходимости конвертации евро в доллары, которые у него есть”, - говорит Алексей Козырев.
Аналитик отмечает, что Нацбанк никак не может влиять на поведение пары евро/доллар на мировых площадках. Однако из-за политики «гибкого курсообразования» регулятор пытается сглаживать не только колебания курса доллара по отношению к гривне, но и курса евро по отношению к гривне. Этой тактики НБУ будет придерживаться и дальше.
"Учитывая войну, всеобщую мировую неопределенность и геополитическое противостояние, единственным способом минимизировать свои курсовые риски для украинского бизнеса и граждан остается диверсификация своих средств и сбережений, исходя из текущих реалий", - говорит Алексей Козырев.
Аналитик предложил бы следующую консервативную пропорцию по денежным сбережениям:
- до 40-50% - в гривневых инструментах (депозиты и гривневые ОВГЗ),
- до 40-45% - валютные сбережения (в евро - до 60%, в долларе - до 40%),
- до 5-10% - в золоте (как глобальной подстраховке) от суммы денежных сбережений.
При этом саму пропорцию эксперт советует пересматривать каждые 1-1,5 месяца с учетом текущих реалий, а саму коррекцию пропорции делал бы за счет дополнительного приобретения той или иной валюты, а не обмена одной валюты на другую.
" Сейчас, учитывая условную "дешевизну" доллара и снижение соотношения пары евро/доллар, я бы покупал в первую очередь евровалюту, а потом бы уже "разбавлял" эти покупки приобретением доллара с соблюдением общей пропорции в евро до 60%, а в долларе до 40% сбережений ", - сказал он.
Читайте нас в Facebook
Сейчас читают на Информаторе
