ТОПТЕМЫ:

16:57

Профессор КНЭУ рассказал, как обстрелы и разрушения энергетической инфраструктуры повлияли на украинский бизнес

Финансовый аналитик YouControl Роман Корнилюк рассказывает о последствиях разрушения энергетического сектора в Украине для бизнеса

Дмитро Чернишов Редактор

Разрушенные в результате российских атак здания в Украине

Ужесточение атак РФ на энергосистему Украины в январе-феврале 2026 года стало, пожалуй, ключевым вызовом для украинского бизнеса. Кроме прямого разрушительного ущерба и опасности для жизни, предприниматели столкнулись с резким ростом дополнительных расходов, которые становятся невидимым барьером для экономического роста. Эта зима заставила украинских предпринимателей снова работать в режиме экстремальной адаптации. Об этом рассказывает аналитик YouControl.Market, профессор Киевского национального экономического университета Роман Корнилюк.

Практически каждый бизнес ощутил на себе давление транзакционных издержек. И это не только цена топлива или генератора, а также средства и время, потраченные на логистику горючего и обслуживание автономных источников питания. Еще это дополнительные средства, потраченные на ремонт оборудования, выходящего из строя из-за перепадов напряжения в электросети. А также внеплановые затраты времени менеджеров для перепланировки изменений или переноса встреч через воздушные тревоги.

Торможение ВВП и неравенство адаптации: почему крупный бизнес устойчив МСБ

Несмотря на высокую устойчивость украинского бизнеса, продемонстрированную в течение четырех лет полномасштабной войны, приобретенный опыт резильентности, масштабные разрушения энергетической инфраструктуры и длительные отключения света зимой 2025-2026 гг. оказались настолько критическими, что их не удается полностью компенсировать только за счет внутренних антикризисных решений. Это отчетливо видят внешние наблюдатели из-за падения ожидаемых темпов роста ВВП Украины. Прогнозы аналитиков за год системно снижались: если год назад НБУ и другие эксперты рост на уровне 3.6%, то сейчас оценка за 2025 год составляет всего 1.8%.

При этом энергетические удары подсветили глубокое неравенство в возможностях адаптации. Расчеты на основе данных YouControl.Market подтверждают значительные диспропорции: большие системные холдинги демонстрируют более высокие медиа темпы роста выручки, чем малый и средний бизнесы.

Ключевыми причинами такого разрыва является, прежде всего, доступ крупных игроков к значительным капитальным резервам, что позволяет им закупать мощное автономное энергооборудование промышленного уровня и внедрять эффективные управленческие практики. Помимо технического оснащения, весомую роль играет фактор взаимозаменяемости персонала, известный как bus-factor: в крупных компаниях бизнес-процессы настроены таким образом, что временное отсутствие отдельных работников из-за блэкаутов не останавливает работу целых департаментов, тогда как в сегменте МСБ и ФЛП выпадение даже одного человека часто приводит к делу.

Статистика выживания: действительно ли обстрелы закрывают компании?

Анализируя реакцию рынка на кризис, Роман Корнилюк, финансовый аналитик YC.Market и профессор КНЭУ, отмечает важность правильного считывания цифр:

"Как ни парадоксально, усиление обстрелов энергетики не имеет слишком весомого влияния на динамику регистраций и закрытия компаний. Так, несмотря на якобы существенное увеличение количества прекращенных ФЛП в 2025 году на 38% по сравнению с 2024 г., главной причиной этого стали не столько обстрелы, как технический фактор перенесения регистрационных действий по закрытию компаний с декабря 2024 на январь 2025 г. из-за кибератаки на госреестры, а также налоговые новации в начале прошлого года.”

Оценить реальное состояние бизнес-активности и его устойчивость через призму цифр позволяет подробная статистика регистрационных действий. На данной инфографике отражена динамика открытия и закрытия компаний в Украине на протяжении 2021-2025 годов.

Регистрация и закрытие компаний в Украине по годам

В свою очередь, ниже приведены аналогичные данные по регистрации и прекращению деятельности ФЛП за тот же период. Эти показатели являются основой для дальнейшего анализа того, как рынок адаптируется к длительным энергетическим вызовам.

Регистрация и закрытие ФЛП в Украине по годам

Представленные на графиках данные позволяют заключить, что реальная ситуация на рынке значительно стабильнее, чем можно было бы ожидать в условиях энергетического кризиса. В частности, анализ результатов четвертого квартала 2025 года свидетельствует, что количество прекращенных ФЛП составило 66,3 тысяч, что лишь на 8% превышает показатель аналогичного периода позапрошлого года (61,3 тыс.). Это указывает на отсутствие массовой волны закрытий именно из-за факторов обстрелов или дефицита мощностей. В то же время динамика официального прекращения деятельности юридических лиц после резкого падения в 2022 году остается неизменной в последние годы, стабильно держась на уровне 2,9–3,0 тысячи компаний в год.

Положительным показателем является то, что количество вновь созданных бизнесов в 2025 году не только осталось стабильным по сравнению с 2024 годом, но и продемонстрировало незначительный рост. Особенно показателен сегмент ФЛП: в прошлом году они были открыты даже на 4% больше, чем в довоенном 2021 году. В сегменте юридических лиц восстановление происходит несколько медленнее – количество новых регистраций в 2025 году составило 28,9 тысяч, что составляет 71% от значений 2021 года (40,9 тыс.). Однако такой разрыв можно связать, прежде всего, с потерей контроля над частью территорий еще в 2022 году, что физически ограничило возможности для бизнес-регистраций во многих регионах, а не с текущими энергетическими вызовами.

"Можно констатировать, что обстрелы и энергетический дефицит не смогли остановить бизнес-активность в Украине, однако радикально изменили структуру расходов, превратив энергонезависимость в обязательную составляющую для работы на рынке. Хотя предприниматели демонстрируют поразительную устойчивость и не закрывают дела массово, значительный рост транзакционных издержек "вымывает" ресурсы вместо развития, что непосредственно приводит к замедлению восстановления всей национальной экономики”, - заключает финансовый аналитик YC.Market, доктор экономических наук и профессор КНЭУ Роман Корнилюк.

Партнерский материал

Сейчас читают на Информаторе

18:31

Ваш сын в ТЦК: в Одессе женщина отдала $12,5 тысяч аферисту, который соврал о мобилизации ее кровиночки