Правительство США громит криптобиржи, а биткоин крепнет: в чём причина

На прошлой неделе американская комиссия по ценным бумагам SEC обратилась в суд из-за нарушений со стороны двух криптовалютных бирж, входящих в список крупнейших в мире: Coinbase и Binance. По оценкам аналитических платформ Nansen и Glassnode, чистый отток средств из Coinbase, Binance и BinanceUS за первые 4 дня после оглашения позиции регулятора достиг 4 млрд долл. Вывод активов происходит преимущественно в биткоинах.

Как сообщает Минфин, регулятор убеждён, что Binance противоправно распоряжалась денежными средствами своих клиентов. В частности, по желанию смешивала или перенаправляла активы клиентов компании Sigma Chain, которой владел основатель биржи Чанпен Чжао. Эта структура якобы проводила манипулятивные соглашения, чтобы искусственно завысить объёмы торгов на бирже. Кроме того, обе биржи обвиняются в торговле ценными бумагами без соответствующих разрешительных документов от SEC, являющихся нарушением федерального законодательства. Стоит отметить, что обе биржи никогда не торговали ценными бумагами в привычном понимании этого слова, однако SEC настаивает на том, что целый ряд представленных на площадках альткоинов — ценные бумаги. Хотя и не зарегистрированы должным образом.

Какие токены приравняли к ценным бумагам

В пресс-релизах SEC отсутствует список альткоинов, которые, по мнению регулятора, можно считать ценными бумагами. В то же время эти списки опубликовали американские медиа. В иске к Binance говорится о следующих монетах:

• BNB (№  4 за обсягом капіталізації серед усіх криптовалют)
• Cardano ADA (№7)
• Solana SOL (№ 9)
• Polygon MATIC (№ 10)
• Binance USD BUSD (№ 14)
• Cosmos ATOM (№ 20)
• Filecoin FIL (№ 32)
• The Sandbox SAND (№ 47)
• Decentraland MANA (№ 55)
• Axie Infinity AXS (№ 59)
• COTI (№ 306)

Часть этих токенов упоминается и в иске к Coinbase, а также несколько монет, которые присутствуют только в нем:

• Internet Computer ICP (№ 31)
• Near Protocol NEAR (№ 39)
• Chiliz CHZ (№ 67)
• Nexo (№ 96)
• Voyager Token VGX (№ 445)

Общая капитализация всех криптовалют, приравненных к акциям, составляет около 80 млрд дол. В SEC говорят о том, что список таких токенов «не ограничивается» названными. А глава регулятора Гэри Генслер еще зимой утверждал, что ценными бумагами являются «все, кроме биткоина».

Пока эксперты крипторынки не могут объяснить, почему SEC обратила внимание именно на эти монеты и чем они принципиально отличаются от других сотен токенов, представленных на ключевых платформах. Одна из проблем состоит в том, что законодательство четко не объясняет, что такое ценные бумаги. Эксперты предполагают, что в своей атаке SEC использует так называемый тест Хауи, основанный на деле Верховного суда 1946 года. Дело касалось апельсиновых садов во Флориде, проданных компанией WJ Howey Co. и сданных в аренду компании. Тогда Верховный суд назвал соглашения обратной аренды инвестиционными контрактами, зарегистрированными в SEC.

Тест Хауи состоит из 4 пунктов, которые и помогают определить, принадлежит ли тот или иной актив к ценным бумагам:

• Инвестор вкладывает во что-то деньги.
• Он ожидает получить прибыль, которую принесет ему инвестиция.
• Он инвестирует в чужое дело, то есть не покупает что-либо полностью.
• Прибыль обеспечит кто-то другой – например, основной собственник дела.

Кроме теста Хауи, SEC опирается на законодательство, происходящее ещё с 30-х годов прошлого века. Криптовалюта, очевидно, там не упоминается. Именно на нечеткость законодательства и обращает внимание криптосообщество, настаивая на необоснованности позиции регулятора. К тому же SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами до сих пор не договорились, кто из них должен регулировать криптовалютный рынок. Комиссия стоит на том, что токены – это товары, а не ценные бумаги. Исходя из этого понимания, претензии SEC безосновательны.

Почему требование SEC – проблема для альтокинов

Ещё в 2017 году экс-глава Комиссии по ценным бумагам и биржам Джей Клейтон предупредил криптовалютные биржи о том, что многие из активов, которыми они торгуют, могут квалифицировать, как ценные бумаги. Соответственно, их следует зарегистрировать соответствующим образом. Почему же токены, попавшие ещё тогда под прицел, этого не сделали, чтобы обезопасить себя на будущее?

Ценные бумаги должны быть зарегистрированы и отвечать требованиям раскрытия информации и отчетности, включая предоставление инвесторам информации о рисках ценных бумаг, финансовом состоянии и конфликтах интересов. Ценные бумаги также должны быть предложены и проданы через зарегистрированных брокер-дилеров или зарегистрированные предложения, широко известные как IPO.

Иными словами, если вы предлагаете продукт широкой аудитории, среди которой могут быть граждане США, вы должны регистрировать ваше предложение по аналогии с IPO. А это значит, во-первых, подготовку огромного количества документов, найма юристов, бухгалтеров, аудиторов, инвестиционных банкиров, что очень дорого. Цены на запуск успешных IPO достигают десятков миллионов долларов. Во-вторых, подготовка к IPO накладывает существенные ограничения на деятельность. Итак, IPO подходит только единичным токенам, действительно похожим на акции (security tokens). А вот для большинства проектов такое требование просто смертельно.

Что ожидает крипторынок

После оглашения обвинений SEC значительное количество клиентов поспешили забрать свои средства с бирж. По оценкам аналитических платформ Nansen и Glassnode, чистый отток средств из Coinbase, Binance и BinanceUS за первые 4 дня после оглашения позиции регулятора достиг 4 млрд дол. Вывод активов происходит преимущественно в биткоинах. На этом фоне Binance US попросило всех держателей фиатных средств на бирже забрать их. В компании не исключают, что уже 14 июня SEC через суд попытается заморозить счета. Правда, глобальной компании Binance, которая работает и в Украине, это не угрожает, речь идёт именно об американском филиале.

Акции Coinbase, торгующиеся на фондовом рынке, довольно ожидаемо пошли вниз. С момента оглашения позиции SEC они уже потеряли 12% стоимости. В то же время руководство компании пытается сохранять спокойствие. «Сейчас всё, как обычно. Это будет решено», – уверяет генеральный директор Coinbase.

Представители других криптобирж, работающих в США, сейчас внимательно наблюдают за ситуацией, ведь они также предлагали клиентам купить токены, которые регулятор называет ценными бумагами. Не исключено, что они будут следующими в очереди атаки со стороны SEC. О прекращении работы с институциональными инвесторами в США заявила сингапурская биржа Crypto.com. Свое решение она объясняет понижением спроса от клиентов на фоне «строгого регуляторного контроля».

В то же время сама биржа в США продолжает работать без изменений и обслуживает розничных клиентов.
Тяжелое время можно ожидать для токенов, которые SEC назвала ценными бумагами. Со времени этого объявления BNB уже потерял 25 % стоимости, Cardano – 25,6 %, Solana – 29 %, Polygon – 28 %. Торговые площадки уже начали исключать эти монеты из доступных для торговли списка.
Самая большая опасность возникает из-за того, что никто не понимает мотивацию SEC. Неизвестно, это один из шагов органа, чтобы закрепить за собой регулирование крипторынка, планирует ли он полностью очистить его. Заявления Генслера звучат достаточно агрессивно. По его словам, миру не нужны криптовалюты. «Нам не нужно больше цифровых валют. Они у нас есть и называются доллар США, евро и иена. Они сейчас все цифровые», — заявил глава регулятора.

«Я не думаю, что SEC с его нынешним руководством волнует, выиграют они или проиграют в судах. Я думаю, что они ведут скоординированную кампанию по фактическому уничтожению криптоэкономики в Соединённых Штатах», — предостерегает главный юридический директор Ripple Стюарт Олдероти.

Что ждёт биткоин

На фоне активности SEC вниз пошла цена практически всех криптовалют. В то же время, биткоин остается островком стабильности. За неделю он потерял всего около 3,5 %. Значительную роль в этом сыграло то, что регулятор напрямую называет его единственной криптовалютой, не являющейся ценной бумагой. Защитники биткоина объясняют, что он не пройдёт тест Хауи. Мол, биткоин не был создан предпринимателями, стремящимися получить прибыль через предварительно зарегистрированные частные продажи большим институциональным инвесторам, как это делают другие цифровые монеты. Его создал анонимный разработчик программного обеспечения Сатоши Накамото, как концепцию с открытым кодом.

«Я абсолютно уверен, что биткоин останется товаром и не будет называться ценной бумагой», – заявил соисполнительный директор адвокатской группы Bitcoin Policy Institute Грант Маккарти.

При этих условиях многие инвесторы, которые держали активы в альтокинах, спешат перейти в биткоин. Хотя, никто не может гарантировать, что этого импульса хватит, чтобы удержать цену самой популярной криптовалюты. Новое дыхание криптозимы может заморозить все активы.

Как ранее сообщал Информатор, по сравнению с началом месяца по состоянию на понедельник, 12 июня, курс биткоина стабилизировался после падения до уровня 25,6 тысячи долларов США. Теперь криптовалюта торгуется на уровне 25 955 долларов.

Подписывайтесь на наш Telegram-канал, чтобы не пропустить важные новости. За новостями в режиме онлайн прямо в мессенджере следите на нашем Telegram-канале Информатор Live. Подписаться на канал в Viber можно здесь.