ТОПТЕМЫ:

08:54

Что будет с долларом после инаугурации Трампа - прогноз эксперта

Показатели и перспективы экономики в ЕС очевидно ниже, чем в США

Доллар снова подтвердил свой статус главной мировой резервной валюты, став самой доходной денежной единицей 2024 года. Однако новый президент США, который вступит в должность 20 января, обещает большие изменения в экономике и политике. Дадут ли они дополнительный толчок к укреплению «зеленого», позволят ли ему девальвировать главный вопрос для инвесторов всего мира. Что будет с главной валютой мира, пишет финансовый аналитик Алексей Козырев.

Почему доллар стал самой доходной валютой в прошлом году

Доллар стал самой доходной валютой в 2024 году, об этом свидетельствуют данные одного из самых больших в мире сервисов трансляции котировок Tradingview. К основным факторам, влияющим на укрепление позиций доллара в мире, можно отнести победу Дональда Трампа на выборах в США и политику Федрезерва на фоне очевидных преимуществ американской экономики по сравнению с той же европейской. И ЕЦБ, и Федрезерв приступили к смягчению монетарной политики. Однако ставки ФРС остаются выше ставок Европейского центрального банка. А это всегда стимулирует инвесторов вкладываться в активы той страны, где доходность фондового рынка и ставки центробанков выше.

“А вот реакция на победу Дональда Трампа на выборах – это определенный аванс американского общества. Здесь сработали обещания Трампа повысить пошлины на импортные товары из Китая, Европы, Канады и других стран в сочетании с перераспределением налогов внутри США и политикой стимулирования возврата капиталов в Америку, а также борьба с нелегальной миграцией. Это нашло понимание и поддержку американцев”, – считает Алексей Козырев.

Следует также учесть, что экономика США независимее энергоносителей, чем европейская. Принципиальный вопрос в этом – цена на нефть и газ. США имеют стратегический запас этого сырья, а также достаточное количество крупных месторождений.

Все это позволяет Штатам периодически играть на снижение внутренних цен. Плюс, США имеют существенные рычаги влияния на переговорах с основными арабскими игроками нефтяного рынка, чего нет в Европе. А цена на нефть и сжиженный газ — ключ к управлению инфляционными процессами как в американской, так и в европейской экономике. И если здесь ЕС все еще остается заложником энергетического рынка, то США один из главных игроков с правом решающего голоса”, - пишет аналитик.

Как повлияет на доллар новый американский президент

Непредсказуемость поведения – одна из главных «визитных карточек» Дональда Трампа в мировой политике. При этом он один из самых серьезных деловых переговорщиков. Поэтому, вероятно, излишняя эмоциональность нового президента США с большим количеством громких заявлений — от приобретения Гренландии в Дании до возвращения в Америку Панамского канала — лишь элементы политического торга. А вот меры Трампа по репатриации капиталов и производства, резкое повышение тарифов и пошлин на китайские, европейские, канадские товары и поставки из других стран — уже почти реальность.

“Вопрос в том, насколько жесткими будут эти меры. Именно эти опасения снижения деловой активности и потери рынков сбыта «давят» сейчас евро и укрепляют доллар. Поскольку европейские компании боятся обвалов продаж в США (фактически стране-крупнейшего делового партнера ЕС)”, - пишет Алексей Козырев.

Что интересно: хотя до инаугурации Дональда Трампа осталось меньше недели, понятности о размере импортных пошлин нет. Например, европейцы и канадцы как компромиссный вариант видят повышение пошлин на 2-5% в месяц.

Команда Трампа на это может отважиться, потому что такой вариант развития событий даст ей сильную переговорную позицию с торговыми партнерами (читай приведет к более активному торгу за экономические преференции). И при этом не спровоцирует резкий всплеск инфляции в США. Ведь, наконец, повышенные пошлины будут заложены в цену товаров и оплачивать такое повышение придется американским потребителям. Такой вариант поддерживает большинство экономического блока нового президента.

“Если Штаты пойдут на постепенное повышение пошлин, это не только ослабит проинфляционный эффект от введения пошлин, но и даст ФРС больше пространства для маневра по поводу дальнейшего снижения ставок. Это необходимо сделать, по меньшей мере, дважды в 2025 году по 0,25% годовых. Вероятнейший и приемлемый для американцев сценарий — снижение ставок в целом на 0,75-1% за 2025 год. Правда, здесь нужно сделать поправку на публичные разногласия во взглядах главы ФРС Джерома Пауэлла и Дональда Трампа. История знает множество примеров, когда человеческий фактор часто вредил «холодному» экономическому разуму во многих странах мира. И США здесь – не исключение. Кроме того, напомню, что в период предвыборной кампании Трамп говорил о пошлинах от 10% до 20% на весь импорт и об обвальных для глобальной мировой торговли 60% на импорт из Китая. При таком развитии событий тот же Bloomberg оценивал падение товарооборота США на первом этапе в 11%, а экспорт Китая в США — на 83%”, - считает аналитик.

Неопределенность тарифной политики будущей администрации США не только влияет на все мировые рынки, но и приводит к «сложным» прогнозам ведущих аналитических центров и мировых игроков. К примеру, тот же МВФ еще в октябре 2024 года на основании заявлений Дональда Трампа предупреждал, что трамповские тарифы снизят мировой ВВП на 0,5%. Интересно, каким будет следующий экономический прогноз Фонда, который выйдет 17 января именно перед инаугурацией Трампа.

Недавний рост доходности казначейских обязательств США достаточно четко говорит, что пока инвесторы ставят на доллар и на активы в нем. А постепенное снижение котировок пары евро/доллар к цели паритета, как предполагаемый сценарий, рассматривают многие ведущие мировые банки и финансовые компании. Хотя лично я в этом не уверен. Почему я так думаю, скажу ниже.

“На фоне столь глобальной неопределенности многие инвесторы начали опасаться обвала рынка акций. Ведь доходы большого числа европейских, китайских, канадских и компаний других стран, в том числе и американских, напрямую зависят от состояния потребительского рынка США. Начинает лихорадить и рынок облигаций, а также рынок золота, поскольку противоречивые новости о возможной новой политике Дональда Трампа то стимулируют интерес мировых инвесторов и спекулянтов к активам с фиксированной доходностью, то толкают их к решениям о приобретении золота как защитного актива во время инфляционного катаклизма., – пишет Алексей Козырев.

На первом этапе рост пошлин и тарифов может привести как к росту цен внутри США, так и к замедлению действий ФРС по снижению ставок. Что, со своей стороны, будет сказываться как на фондовом рынке, так и на валютном, увеличивая волатильность курса доллара ко всем мировым валютам.

Кроме того, показатели и перспективы экономики в ЕС очевидно ниже, чем в США. Здесь есть как ряд объективных экономических причин, о которых говорилось выше, так и фактор войны России против Украины, которая проходит практически у границ ЕС. Это также дополнительный существенный риск для потенциальных инвесторов в Европу, сравнивая с американским рынком.

Против ЕС сейчас работает и разношерстность экономического развития стран Евросоюза — от Болгарии до Франции, от Венгрии и до Германии. Учитывая, что сейчас «локомотивы» ЕС пробуксовывают (Франция и Германия вовлечены в серьезные внутриполитические баталии), а создание «новых локомотивов» в Европе пока так и не произошло.

Если добавить к этому, очевидно, больший по масштабам американский фондовый рынок и намеки Трампа на более активное дерегулирование рынка криптовалюты, это добавляет стимулов доллару в конкуренции с евро и другими валютами. А рост ВВП США на около 3% привлекательнее для инвесторов, чем ВВП Евросоюза — менее 1% в год.

“Но и слишком сильный доллар – это тоже плохо для дальнейшего развития экономики США. Поэтому я считаю, что в скором времени начнется сознательная или частично сознательная девальвация доллара, чтобы стимулировать более конкурентные условия для американских товаров на внешнем рынке с уровнем котировок евро по отношению к доллару как раз в коридоре около 1,02-1,03 доллара за евро. Правда, с небольшими периодическими ситуативными отклонениями на экономических, военных и геополитических мировых новостях. Это процесс не на один день или неделю, но вскоре слишком сильное укрепление доллара уже начнет волновать как ФРС, так и Минфин США. И тогда начнутся процессы с попытки несколько ослабить доллар ко всем мировым валютам, в том числе и к евро”, - подытожил Алексей Козырев.

Подписывайтесь на нашу Telegram-канал, чтобы не пропустить важные новости. Подписаться на канал в Viber можно здесь.

Сейчас читают на Информаторе

16:46

Запах дьявола, сидящего на троне из гнилого лука: США получили самую вонючую бомбу в мире