Управляемая гибкость от НБУ: что это значит для украинцев и каким будет курс гривны

Начиная с 3 октября НБУ упразднил фиксированный курс гривны . Впервые с начала полномасштабного вторжения Нацбанк не держит курс национальной валюты на определенном уровне и возвращается к рыночному курсообразованию. Что изменится для граждан и ожидать ли ажиотажа в обменниках?

Глава НБУ Андрей Пышный в сообщении на своей ФБ-странице пояснил, что управляемая гибкость – это не про «отпущенный курс в свободное плавание». Кроме того, по его словам, это новый механизм регуляции, не такой, что был до февраля 2022 года:

«НЕТ – НБУ не "отпустил курс" в свободное плавание и не вернулся в режим плавающего курсообразования, действовавший до полномасштабной войны. Учитывая структурный дефицит валюты на рынке и имеющийся у НБУ объем международных резервов, такое решение даже не рассматривалось. НЕТ – правила установления курса в сегментах рынка, где покупает и продает валюту население, не изменятся. Уже почти полтора года курс на наличном рынке и карточные курсы банков не фиксированы. За это время они как росли, так и снижались. В целом с начала года гривна на наличном рынке укрепилась на 7%», - сообщил глава Национального банка Украины Андрей Пышній.

Что именно изменил НБУ?

НБУ держал фиксированный курс доллара с первого дня полномасштабного российского вторжения. Первоначально он составлял 29,25 грн/долл. С июля 2022 года – 36,6 грн/долл. При покупке валюты на межбанковском валютном рынке банки не могли отклоняться от этих значений более чем на 1%. С 3 октября 2023-го  курс будет зависеть от спроса и предложения Межбанка . Но Нацбанк продолжит контролировать ситуацию и будет оставаться ключевым игроком, компенсируя структурный дефицит валюты. Проще говоря, возвращается образование ранее курса, но будет контролироваться, как во время начала большой войны.

Что касается структурного дефицита. Это средняя разница между спросом и предложением валюты на рынке, пояснил на брифинге заместитель главы НБУ Сергей Николайчук . Этот дефицит не постоянен. В конце прошлого года было $3 млрд в месяц, весной-летом – $1,5-2 млрд, сейчас – более $2 млрд. Структурный дефицит $3 млрд в месяц означает $150 млн в день. Такую сумму готов ежедневно покрывать Нацбанк, говорит Николайчук.

«Если в один день дефицит будет $100 млн, а в другой $200 млн, то и курс будет двигаться соответственно – либо в сторону укрепления, либо в сторону ослабления», – объясняет он.

Регулятор будет ограничивать существенные колебания . Поэтому, объясняют экономисты, не следует ожидать резкого падения или роста курса. В этом и состоит логика управляемости курса, отметил замглавы НБУ. Для столь существенного влияния на рынок у Нацбанка есть рекордные объемы золотовалютных резервов – $40,4 млрд по состоянию на конец августа. Принимая это решение, регулятор учел ряд других предпосылок, кроме резервов, позволяющих отказаться от фиксированного курса:

• значительное замедление инфляции (8,6%);
• устойчивость валютного рынка;
• макрофинансовая стабильность;
• привлекательные ставки по гривневым инструментам.

Пойдет ли курс доллара вверх?

Поскольку отныне НБУ не будет устанавливать значение курса доллара директивно, некоторые опасаются значительного курсового скачка. Работники регулятора объясняют: значительных колебаний не следует ожидать. Ведь в условиях управляемой гибкости курса доллара НБУ будет активно участвовать на валютном рынке. Это значит, что регулятор готов продавать золотовалютные резервы, удовлетворяя чрезмерный спрос на доллары для того, чтобы не допускать резких колебаний курса.

“Ну, если бы верить всему написанному вчера некоторыми фейсбук-экспертами или даже политиками, то сегодня (после решения НБУ) курс доллара должен был взлетать к небесам. Но в действительности он практически не поменялся. А если смотреть на динамику за год, то вообще интересная картина выходит”, - прокомментировал панические прогнозы народный депутат Ярослав Железняк.

Решение управляемой гибкости спровоцирует волну валютных спекулянтов?

Нет! – уверен экономист Михаил Крапивко. Прежде всего у нас остался старый порядок купли-продажи валюты. Нововведения регулятора не влияют на этот процесс. Изменений к работе наличного рынка в Нацбанке не производилось. Он будет работать, как он работал.

«Для чего сделан - для того чтобы при таможенном оформлении экспорта и импорта применялся более реальный курс, поскольку это влияет на налогообложение. В настоящее время НДС у нас был занижен. По факту мы недополучали средства. Поэтому и должны перейти на управляемый курс, чтобы налоги пошлины соответствовали экономическим реалиям внутри страны», – объясняет экономист Михаил Крапивко.

Более того, валютные спекулянты от ограничений мало зависят. Вспомните, что в 2022 году было два курса – официальный и рыночный, они значительно отличались. Но сейчас они будут одинаковыми, поскольку на курсообразование влияет рынок, а не регулятор.

" При таком режиме наличный валютный рынок работает уже около полутора лет,   на протяжении которых наличный курс колебался в обе стороны – как рос, так и снижался. В частности, летом этого года гривня укрепилась до 37,2 грн/долл. Формирование банками карточного курса также будет происходить по тем же правилам, что и раньше", – сообщают в НБУ.

Как решение НБУ повлияет на курс гривны?

Колебания курса могут быть , говорят эксперты. Но это зависит от экономических тенденций. Нацбанк может влиять на эти колебания, но не может полностью их устранить . В настоящее время гривна более или менее стабильна, что позволило регулятору смягчить валютные ограничения.

Отмена фиксированного курса – это только первый шаг к довоенному режиму работы валютного рынка . НБУ будет проводить либерализацию постепенно, чтобы украинцы снова привыкали, что официальный курс может меняться. Поэтому регулятор не заинтересован допускать существенную девальвацию гривны.

Экономисты ожидают в первые месяцы после перехода к контролируемому гибкому курсу незначительные колебания официального курса. В этот период основной задачей Нацбанка будет продемонстрировать, что гибкость курса не несет больших рисков и находится под контролем. Ведь экономическая ситуация и большие объемы международной поддержки не позволяют ожидать резкой девальвации в ближайшей перспективе.

К тому же стремительное обесценивание гривни может перечеркнуть предыдущие достижения НБУ по обузданию инфляции, что подорвет доверие к национальной валюте. Последние месяцы регулятор посвятил тому, чтобы повысить привлекательность гривневых активов, включая депозиты и ОВГЗ. Поэтому вряд ли он будет заинтересован в том, чтобы иностранная валюта снова стала более привлекательной инвестицией. В среднесрочной перспективе НБУ, вероятно, будет делать все возможное, чтобы темпы девальвации не превышали доходность гривневых активов. Так что, скорее всего, официальный курс в этом году вырастет несущественно. Эксперты прогнозируют, что он может подняться до 40 грн за доллар, но не пересечет эту отметку.

По расчетам Dragon Capital, официальный курс в конце 2023 года будет колебаться между 36,6 грн и 37,5 грн за доллар. В Concorde Capital считают, что НБУ будет держать курс доллара близким к 36,6 грн  до весны 2024 года.

Враждебные ИПСО

Война продолжается. Российская пропаганда умеет использовать любой инфопривод себе на пользу. Да, уже можно наблюдать за русскоязычным сегментом интернета, где "несется" измена о том, что Нацбанк не будет регулировать курс и он обязательно существенно вырастет, а гривна рухнет. Просто напомним слова главы НБУ в начале текста о том, что управляемая гибкость - єто не "отпустили курс". Не ведитесь на российские ИПСО, направленные на ослабление общества и всегда проверяйте информацию.

Елена Тотель

Подписывайтесь на наш Telegram-канал , чтобы не пропустить важные новости. За новостями в режиме онлайн прямо в мессенджере следите на нашем Telegram-канале Информатор Live . Подписаться на канал в Viber можно здесь .

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:

• НБУ отменяет фиксированный курс валют: что это значит для экономики и граждан
• Что будет с курсом евро в Украине в 2024 году: прогноз рынка с точки зрения трейдера
• Украинцы жалуются, что в кассах банков им выдают старые и грязные доллары: почему это проблема и как ее решить
• Украинский борщ: НБУ представил самую вкусную монету Украины