Торговая война между США и ЕС: эксперт дал прогноз о судьбе евро и перспективах других валют
Если цель — сохранить сбережения, то кроме доллара, евро и золота (серебра) Алексей Козырев рекомендует швейцарский франк. Если есть желание поиграть на рынке, то в упомянутую пропорцию вместо франка можно внести английский фунт на те же 10% от валютных сбережений.
Новые потрясения на валютных рынках заставляют инвесторов снова пересматривать свои стратегии, в частности внимательнее присматриваться к валюте накоплений. Один из главных вопросов — достигнет ли евро паритета с долларом в ближайшее время. Об этом подробно рассказывает финансовый аналитик Алексей Козырев.
Мировой валютный рынок все больше лихорадит. Раньше главными «возбудителями спокойствия» по самой востребованной паре евро/доллар были заседания ФРС и ЕЦБ, состояние американской и европейской экономик. Теперь валютную лихорадку провоцируют решение нового американского президента, в частности его тарифная политика. Существенные колебания пары евро/доллар мы наблюдали в период окончания предвыборной президентской гонки в США и инаугурации Дональда Трампа с его первой речью на посту президента США, а также в первые дни февраля, когда Трамп озвучил введение 25% пошлин на товары из Канады и Мексики, а также 10% пошлины на товары из Китая. 29 — 30 января, во время заседания Федрезерва и ЕЦБ, колебания были значительно ниже.
Почему в Украине курс евро меняется не так активно, как в мире
На украинском валютном рынке НБУ держат ситуацию под контролем, активно «заливая» долларом межбанк из-за интервенций. В пользу нацвалюты играет и тот факт, что у крупных клиентов уже закончились запасы бюджетной гривни, которую они получили по расчетам с государством в декабре 2024 года.
В такой ситуации на межбанке спокойнее ведет и наличный рынок в Украине. Даже в момент обрушения евро и быстрого укрепления доллара на внешних площадках после объявления Трампом о введении торговых пошлин против Канады, Мексики и Китая, ценники обменников по евро в Украине просели. Владельцы обменников и банки быстро снизили свои котировки по приему евровалюты до уровней, соответствующих ситуации на внешнем рынке, но очень аккуратно начали снижать котировки продаж евро населению. Финансисты не захотели брать на себя риски повышенной волатильности пары евро/доллар и из-за расширения спреда перевели эти риски на своих клиентов — покупателей евро.
“То есть Нацбанк, пользуясь своим статусом главного игрока на валютном рынке, принимает меры по сглаживанию внешних шоков. Ведь значительные скачки валютного курса в текущих условиях привели к дополнительному инфляционному давлению. При повышенной волатильности курса доллара и евро украинский бизнес сразу закладывает максимально возможный курс и доллара, и евро (независимо от того, какая из этих валют в этот момент была бы на пике курсовых колебаний, а какая — на «дешевом» уровне) к своим ценам на товары и услуги. Это сразу же отражается и на ценах в магазинах. Аналогичную стратегию будет придерживаться наш регулятор и в ближайшем будущем. Тем более что западные партнеры пока активно и в полном объеме оказывают Украине финансовую помощь. Это позволило нашей стране, как для воюющего уже три года государства сформировать достаточно большие размеры ЗВР”, - пишет Алексей Козырев.
В этой ситуации аналитик прогнозирует коридор котировок в пределах 41,30-42,30 грн за доллар и более широкий коридор по евровалюте (из-за колебаний пары евро/доллар на внешних рынках) в пределах 42,50-44 грн - достаточно комфортный сценарий для украинского межбанка, по меньшей мере, до конца марта. Соответственно, на наличном рынке самый вероятный сценарий в этот период — уровни коридора в 41-43 грн. по доллару и 42,30-44,50 грн. за евро.
Мировые перспективы евро
Указанный курсовой сценарий возможен только при условии, что Дональд Трамп не станет агрессивно изменять пошлины и тарифы для европейских товаров. Он уже показал, что готов договариваться, отсрочив введение высоких пошлин для Канады и Мексики.
“Но с Евросоюзом Трампа будет гораздо сложнее, чем с Канадой или Мексикой, договариваться о более выгодных для США условиях торговли. Недаром руководители европейских стран уже посылают американскому президенту сигналы, что ЕС готов договариваться о размерах пошлин и общих условиях торговли и военного присутствия США в Европе, но не готов к ультиматуму. Возможное нагнетание торговых споров серьезно раскачивает мировые рынки. А лучшие показатели американской экономики по сравнению с европейской и более высокие ставки ФРС, сравнивая с ключевыми ставками ЕЦБ, играют на укрепление доллара и ослабление евро”, - пишет Алексей Козырев.
По мнению аналитика, это подталкивает пару евро/доллар к паритету после еще недавних 1,11-1,12 доллара за евро (сентябрь-октябрь 2024 года) и совсем недавних 1,05-1,08 доллара за евро (ноябрь 2024 года). С другой стороны, быстро дешевеющий евро на фоне сильно дорожающего доллара станет обузой для американской экономики, но, возможно, сыграет в плюс для экономики ЕС. Слабый евро сделает товары Евросоюза дешевле и конкурентоспособнее. Хотя, прежде всего, спровоцируют рост цен для европейцев на энергоносители и раскрутку инфляции в ЕС.
“В результате у торговли США с ЕС достаточно козырей в рукаве. Слушает свою роль и военная сторона, а именно возможно присутствие американских военных на европейских базах НАТО. Близость войны РФ против Украины пугает Европу, на что, несомненно, Трамп будет давить в переговорах о материальном содержании американского контингента. В силу масштабов и уровня этих расходов это тоже будет косвенно влиять на соотношение доллара по отношению к евро. Мне кажется, что несмотря на изменения в политике США и периодическое проседание пары евро/доллар к уровням около 1,02-1,04 доллара, долгосрочного закрепления соотношения пары евро/доллар на уровне паритета к концу марта-апреля не будет”, - пишет Алексей Козырев.
По мнению аналитика, ситуативные провалы на очередных громких заявлениях Дональда Трампа возможны. Но в большинстве своем уровни коридора от 1,02 до 1,05 доллара за евро пока на самом деле устраивают и Европу, и США. Быстрое достижение долгосрочного паритета пар евро/доллар «опасно» как для самих США, так и для ЕС. Ведь при таком сценарии менее чем за полгода евро подешевеет почти на 12 американских центов. То есть, например, для Украины по текущему курсу это около 5 грн на евро. А глобальные скачки доллара за этот период уже составили до 3-3,5 грн.
Не менее существенные колебания курсов доллара и евро наблюдались за курсом национальных валют по отношению к доллару и евро в большинстве стран Африки, частично в Азии (в тех странах, которые были ориентированы на доллар). И это очень существенные колебания для развивающихся стран, которые приводят к усилению там инфляционных процессов и разбалансированию финансов. А это подталкивает их к укреплению связей с БРИКС или другими экономическими союзами, которые готовы рассматривать вопросы введения своих валют (по сути, аналогов евро) или переориентации в расчетах на национальные валюты.
Подобные истории потенциально сокращают сферу использования доллара как мировой валюты. Недаром тот же Трамп немедленно пригрозил странам БРИКС введением жестких пошлин на их товары в случае отказа от доллара в своих расчетах. из-за войны геополитика все больше переплетается с экономикой, экономика все больше зависит от геополитических решений”, - пишет Алексей Козырев.
Альтернативные валюты: стоит ли делать на них ставку
Стоит ли в условиях нестабильности евро делать ставку на другие валюты, например швейцарский франк или британский фунт? С точки зрения диверсификации курсовых рисков, расширение сейчас валютной корзины сбережений логично.
Находящимся в Украине Алексей Козырев советует денежные сбережения сейчас держать в соотношении:
- 50% - в гривневых инструментах (ОВГЗ, депозиты, некоторые облигации известных эмитентов).
- 50% - в валютных инструментах (валютные ОВГЗ, депозиты). Причем в долларе около 45% суммы валютных сбережений, в евро — 30%, в швейцарских франках или британских фунтах — до 10%, до 15% — в золотых слитках или, если финансы не позволяют, в слитках серебра или инвестиционных монетах из этих драгоценных металлов.
«Следует учесть, что, поскольку и швейцарский франк, и английский фунт в Украине на наличном валютном рынке являются валютами достаточно экзотическими, — котировки их приема/продажи у нас могут иметь достаточно широкий разброс. Поэтому нужно внимательно подходить ко времени покупки и продажи этих валют в украинских обменниках, чтобы подобрать оптимальный курс для осуществления необходимых вам сделок”, - пишет Алексей Козырев.
Причем из этих двух последних валют аналитик бы выбрал швейцарский франк. Хуже, чем в Швейцарии, состояние экономики ЕС, плюс реальные риски введения пошлин США на товары из Европы на фоне снижения ставок ЕЦБ, провоцирует дополнительное давление на пару евро/швейцарский франк с постепенным укреплением франка по отношению к евро. И это при том, что Нацбанк Швейцарии в декабре 2024 снизил свою ставку с 1% до 0,5% годовых.
“Фактически среди всех развитых стран Швейцария — единственная, где ставка центробанка сейчас ниже инфляции в 0,7%. Дело в том, что за счет относительно небольшой инфляции Швейцария стремится в настоящее время смягчением денежно-кредитной политики стимулировать рост экономики. А она очень зависит от экспорта (у страны есть постоянный профицит внешней торговли во многом за счет продажи своих товаров как в США, так и в странах ЕС)”, - пишет Алексей Козырев.
Аналитик отмечает, что Нацбанку Швейцарии сейчас очень важно, с одной стороны, сохранить рост ВВП. В декабре он был в годовом исчислении выше, чем, например, в Великобритании, Германии или Канаде. Но, с другой стороны, регулятору важно сохранить положение франка как валюты-убежища для всех консервативных инвесторов в условиях повышенной валютной турбулентности. Поэтому Нацбанк Швейцарии всеми силами попытается сохранить ныне действующий уровень пары евро/швейцарский франк около 0,93-0,94, не допуская как резкого ситуативного укрепления франка, так и его падения. То есть, свою функцию «подстрахования» и валюты-убежища швейцарский франк сейчас выполнить вполне может.
“С британским фунтом все сложнее. Экономика Великобритании очень сейчас зависит как от внутреннего рынка, так и от событий на внешних площадках. С одной стороны, особых угроз со стороны Трампа по поводу повышения пошлин на английские товары на американском рынке не слышно, что ставит экспорт Британии в США в относительно привилегированное положение и не угрожает фунту с этой стороны потрясениями. По крайней мере сейчас. Но с другой стороны, английская экономика не демонстрирует серьезного роста. Скорее, как и европейская, она близка к рецессии. Кроме того, высокие цены на жилье, услуги и продукты (они во многом даже выше, чем в Европе) подталкивают Банк Англии к мерам по стимуляции экономики, то есть к снижению процентных ставок. А это на фоне сохранения высокой инфляции вряд ли возможно в нынешних условиях”, - пишет Алексей Козырев.
По мнению аналитика, фунт остается заложником ситуативных решений как британского правительства и Банка Англии, так и внешних факторов. Например, цен на энергоносители, пока не демонстрирующие серьезного снижения. А это подвергает фунт достаточно серьезным спекулятивным рискам, когда инвестор может как ситуативно выиграть, так и проиграть. И не факт, что уровень пары евро/английский фунт около 0,833, действующий на момент написания статьи, продержится достаточно долго.
«Поэтому, если цель сохранить сбережения, то, кроме доллара, евро и золота (серебра), я бы выбрал швейцарский франк. Если есть желание поиграть, то в упомянутую пропорцию вместо франка можно внести английский фунт на те же 10% от валютных сбережений”, - пишет Алексей Козырев.
Если вы находитесь за границей и не планируете в ближайшее время (в течение года) возвращаться в Украину, то я бы рекомендовал денежные сбережения сейчас держать в соотношении: | |10|
- 45% - в национальной валюте страны пребывания (преимущественно это могут быть депозиты в банках или облигации известных в этом регионе эмитентов, то есть инструменты с фиксированной доходностью, номинированные в валюте страны пребывания).
- 45% — в валютных инструментах в долларе и евро (казначейские обязательства США, депозиты, возможно, акции мировых «голубых» фишек, номинированные в долларах США или тот же S&P 500). Причем общее соотношение этих валютных сбережений и доходных инструментов я бы сохранял в пропорции: в долларе США – около 60% суммы валютных сбережений, в евро – 30%, в швейцарских франках – до 10%.
- до 10% - в золотых слитках или инвестиционных монетах.
“Кроме этого, учитывая действительно очень напряженную геополитическую, экономическую и военную обстановку в мире, я бы сейчас обязательно пересматривал все эти пропорции своих сбережений не реже 1 раза в месяц. И делал соответствующие корректировки в зависимости от ситуации, складывающейся на тот момент. Повышенная турбулентность валютного и других финансовых рынков, по моим прогнозам, будет продолжаться, по меньшей мере, до конца 2025 года – первого квартала 2026 года”, - пишет Алексей Козырев.
Подписывайтесь на нашу Telegram-канал, чтобы не пропустить важные новости. Подписаться на канал в Viber можно здесь.
Сейчас читают на Информаторе
