Курс гривны во втором полугодии 2026 года – прогноз банкира
Банкир Сергей Мамедов спрогнозировал курс доллара 45,5-46,5 грн и назвал три главных риска для финансовой стабильности в Украине
Доллар во втором полугодии 2026 будет находиться в коридоре 45,5-46,5 грн, евро - в пределах 52,5-53,5 грн. Ранее доллар в банках достиг 45 гривен, и аналитики уже тогда объясняли тенденцию постепенного ослабления. Такой прогноз озвучил Сергей Мамедов, вице-президент Ассоциации украинских банков и председатель правления ГЛОБУС БАНКА. По словам банкира, при отсутствии новых внешних шоков и при достаточной международной поддержке курсовые колебания будут оставаться умеренными и контролируемыми.
Мамедов выделил три системных фактора, определяющих работу банков - инфляцию, международную финансовую поддержку и военные риски. Именно от динамики этих факторов будет зависеть и монетарная политика Национального банка, и условия вкладчиков и заемщиков.
Три фактора определили стабильность банковского сектора
Первым и основным фактором банкир назвал инфляцию. По итогам мая она составила 0,9% в месячном исчислении и замедлилась до 8,2% в годовом - по сравнению с 8,6% в апреле. Мамедов прогнозирует, что во втором полугодии в отсутствие ценовых шоков инфляция удержится в диапазоне 8-9% годовых.
Как заявил Сергей Мамедов, вице-президент Ассоциации украинских банков:
"У Нацбанка будут основания сохранять осторожную, но относительно стабильную монетарную политику. Это будет означать минимальные риски резких изменений в депозитных ставках, большую предсказуемость стоимости ресурсов и лучшие условия для постепенного расширения кредитования".
Отдельно банкир обратил внимание на ситуацию на топливном рынке как на фактор, оказывающий непосредственное влияние на себестоимость бизнеса и потребительские цены. С марта по май бензин А-95 подорожал с 62,87 до 75,94 грн/л (плюс 20,8%), а дизельное топливо – с 62,69 до 86,05 грн/л (плюс 37,3%). В мае динамика стала разнонаправленной: А-95 продолжил дорожать, дизель подешевел на 2,02 грн/л.
Вторым фактором Мамедов назвал международную финансовую поддержку. Поступление в рамках кредитного пакета ЕС на 90 млрд евро для Украины на 2026-2027 годы поддерживает международные резервы и снижает давление на валютный рынок. Третьим – военные риски: разрушение энергетической и производственной инфраструктуры влияет на работу предприятий, их затраты и потребность в оборотном капитале.
Как отметил банкир:
"Война ежедневно создает новые риски и испытания для экономики, и банковский сектор не может существовать вне реалий нанесенного врагом ущерба. Однако банки уже доказали, что способны эффективно работать даже в сверхсложных условиях".
Сколько принесут депозиты и что произойдет с кредитованием
По прогнозу Мамедова, резких изменений в депозитном сегменте во втором полугодии не последует. Ожидаемая средняя доходность по гривневым депозитам:
- на 6 месяцев – около 14,5% годовых;
- на 9 месяцев – около 14% годовых;
- на 12 месяцев – около 14,5% годовых.
Банкир также привел предельные показатели, при которых депозит теряет преимущество. Для шестимесячного вклада чистый доход после налогообложения составит около 5,6%. Если курс доллара превысит примерно 47,52 грн – валютная альтернатива становится равнозначной. Для девятимесячного депозита пороговый курс – около 48,65 грн/$. Для годового вклада под 14,5% чистый доход после налогов достигнет 11,2%, а пороговый курс доллара – около 50,04 грн/$.
Как объяснил Сергей Мамедов:
"Математика депозитов во втором полугодии остается достаточно убедительной. Даже шестимесячный вклад под среднюю ставку 14,5% годовых будет сохранять свою целесообразность, если курс доллара будет в прогнозируемых пределах 45-46 грн".
В кредитном сегменте важную роль будут играть государственные программы и партнерские инициативы банков. Среди ключевых инструментов - программы "Доступные кредиты 5-7-9%", "Есел" и энергокредитование. Доля госпрограмм и партнерских программ банков с производителями и девелоперами распределена сейчас почти поровну. В то же время банкир предостерег: если в 2027 году останется 50% налог на прибыль банков, то сектор может уплатить около 20 млрд грн в бюджет - эти средства потенциально создали бы 200-300 млрд грн кредитного ресурса для экономики.
По словам банкира:
"Вопрос состоит не только в том, сколько может получить бюджет налоговых вычетов, но и в том, какой объем кредитования экономика может недополучить в 2027 году".
Что угрожает курсу и чего ждать от Нацбанка
Главным инструментом сохранения курсовой стабильности остается режим "управляемой гибкости" – регулятор сглаживает чрезмерные колебания из-за валютных интервенций. Среди рисков для курса во втором полугодии Мамедов назвал:
- возможное обострение ситуации безопасности;
- новые атаки на энергетическую и логистическую инфраструктуру;
- ухудшение ситуации на Ближнем Востоке;
- увеличение спроса на валюту со стороны импортеров;
- усиление инфляционного давления.
По базовому сценарию – при достаточной международной поддержке, контролируемой инфляции и активной роли Нацбанка – курс доллара во втором полугодии ожидается в диапазоне 45,5-46,5 грн, евро – 52,5-53,5 грн. Резкое или неуправляемое ослабление гривны банкир считает маловероятным.
Банковский сектор: предварительные прогнозы и текущие тенденции
В начале апреля Сергей Мамедов уже давал оценку перспективам во втором квартале 2026 года, в том числе по росту цен и курсу гривны. Тогда банкир также связывал динамику гривны с уровнем инфляции и объемом международных поступлений, отмечая, что монетарная стабильность зависит, прежде всего, от внешней поддержки и действий Нацбанка.
В мае банкир отдельно спрогнозировал курс доллара и евро к началу лета, отметив, что гривна остается под умеренным давлением. Текущий прогноз на второе полугодие является логическим продолжением этих оценок и учитывает новые данные – в частности, майскую инфляцию и динамику цен на топливо.
Следите за нами в Telegram
Сейчас читают на Информаторе
