Цены на золото: банкиры прогнозируют резкое падение
Рост цен на золото превратил металл в спекулятивный актив
Розничные инвесторы становятся ключевым фактором, толкающим золото и американские акции в зону потенциального пузыря, что повышает риск резкой и дезорганизированной коррекции. Об этом говорится в свежем квартальном обзоре Банка международных расчетов (BIS), который часто называют банком центральных банков.
Отмуивающийся на рынке золота
Институт отмечает, что рынок золота и американские фондовые индексы демонстрируют характерные признаки формирования пузырька – от «вдохновения» розничных инвесторов и стремительного роста оценок до мощного медийного ажиотажа. По словам BIS, последние кварталы стали единственным периодом как минимум за полвека, когда золото и акции одновременно перешли в состояние, которое институт описывает как «взрывное». Как отмечается в отчете, такая фаза завершается «резкой и стремительной коррекцией».
Роль розничных инвесторов
Одной из ключевых движущих сил BIS называет активизацию розничных инвесторов. Институт отмечает, что именно они обеспечили основную часть поступления средств в фонды золота и американских акций за последние три месяца, тогда как институциональные игроки, напротив, уменьшали позиции в акциях США и удерживали объемы золота на прежнем уровне.
«Еще одно объяснение состоит в том, что инвесторы, преследующие тренд — особенно розничные, могли стремиться извлечь выгоду из момента золота, занимаясь спекулятивным поведением. Действительно, данные о потоках в портфелях показывают, что притоки в розничные ETF и отслеживающие золото взаимные фонды резко возобновились в июне и еще больше ускорились в сентябре, что дает некоторые признаки ценового давления», — говорится в докладе банка.
BIS также связывает эту динамику с поведением других рискованных активов: «Криптовалюты просели к концу периода осмотра: биткоин, например, потерял около 20%. Это также может свидетельствовать о растущей хрупкости среды „risk-on“ и повышенной осторожности инвесторов к спекулятивным активам». Институт предупреждает, что растущая роль розницы «может угрожать стабильности рынка», поскольку такие игроки склонны к стадному поведению, что усиливает волатильность в условиях распродаж.
«Данные о потоках в фонды показывают, что именно розничные инвесторы в последнее время активно вкладывали средства в фонды американских акций и золота. Их растущая роль может угрожать стабильности рынка в будущем с учетом склонности к стадному поведению, которое может усилить ценовые колебания в случае панических распродаж», — пишут аналитики BIS.
Говоря о фондовых рынках США, BIS отмечает, что быстрый рост котировок технологических корпораций «усилил обеспокоенность перегретыми оценками и рисками коррекции, которая может привести к более широкому рынку и экономике».
Признаки пузыря
BIS подробно анализирует вероятность пузырька, используя статистические тесты, обнаружившие «взрывное» поведение цен.
«S&P 500 и цена на золото вошли в зону взрывного роста в последние месяцы. Исторически цены на американские акции и золото пересекали порог взрывного поведения в разное время. Однако сейчас — впервые за минимум 50 лет — оба актива вошли в эту территорию одновременно», — говорится в докладе.
Институт отмечает, что такие периоды нередко заканчивались серьезными коррекциями, например, в 1980 году на рынке золота или после разрыва пузырьки доткомов на американском фондовом рынке. Однако время формирования и схлопывания пузырьков может оказаться длительным и вариативным, и статистические методы не позволяют сказать, когда именно произойдет разворот.
"После взрывной фазы пузырь, как правило, лопается резкой и стремительной коррекцией", - предупредили в BIS.
По данным Всемирного совета по золоту, с начала года металл обновил более 50 исторических максимумов и подорожал более чем на 60%.
Как сообщал Информатор, по данным JP Morgan Private Bank, стремительный рост цен на золото, вероятно, приведет к тому, что стоимость металла в 2026 году поднимется выше отметки в $5000 за унцию, в основном за счет закупок со стороны центральных банков стран с развивающейся экономикой, пишет Bloomberg. Эксперты банка считают, что к концу 2026 года цены могут достичь отметки $5200-5300 за тройскую унцию, что на 25% выше текущей стоимости металла.
Следите за нами в Viber
Сейчас читают на Информаторе
