Чеслав Пестюк: большая распродажа — как Украина пыталась спасти бюджет из-за приватизации
Правительство Украины в 2020-2021 годах сделало ставку на масштабную приватизацию госпредприятий. Фонд госимущества активно продавал спиртзаводы, заводы, гостиницы, обещая наполнить бюджет новыми доходами. Как отмечает финансовый аналитик Чеслав Пестюк, приватизацию рассматривали как необходимую инъекцию инвестиций в экономику после шока пандемии.
После вынужденной паузы из-за пандемии COVID-19 Украина снова активизировала процесс приватизации. В декабре 2020 года Кабмин одобрил законопроект о возобновлении крупной приватизации. Это открыло путь к продаже крупных госпредприятий через прозрачные аукционы.
Министр экономики Игорь Петрашко подчеркивал, что приватизация остается стратегическим курсом Украины: поиск эффективного собственника для госпредприятий обеспечит инвестиции, занятость и рост регионов. Уже к концу 2020 года от приватизации спиртовой отрасли в бюджет поступило более 1 млрд. грн.
Финансовый аналитик Чеслав Пестюк отмечает: "Госпредприятия годами создавали скрытые дефициты в экономике. Их продажи позволяют государству перераспределить ресурсы и сосредоточиться на регулировании, а не на хозяйственной деятельности".
Удачи и первые результаты. Объясняет Чеслав Пестюк
Старт приватизации спиртовой отрасли показал реальный энтузиазм бизнеса. Среднее количество участников на аукционах достигало трех, а финальные цены превышали стартовые в несколько раз. Пример – продажа Немировского спиртзавода: стартовая цена выросла на 11%, а предприятие купил стратегический инвестор Nemiroff.
Кроме спиртзаводов приватизировали гостиницы, металлобазы, нежилые помещения. В январе 2021 года только за две недели было проведено более 400 аукционов на приватизационном и арендном рынках, а средний рост стартовой цены составил 33%.
Показательный кейс – продажа гостиницы «Днепр» в Киеве. Этот объект малой приватизации был реализован за $40 млн, что существенно превысило ожидания. Новый владелец обязался инвестировать в модернизацию гостиницы.
Ограничения и стратегические компании. Мнение Чеслава Пестюка
В то же время правительство четко разграничивало активы, подлежащие приватизации, и стратегические объекты, которые оставались в госсобственности. В 2020 году был утвержден список из 659 предприятий, запрещенных к продаже.
Критерии включали обеспечение энергетической безопасности, обороноспособности и социально-критической инфраструктуры. В этот список вошли крупнейшие государственные банки, оборонные предприятия, энергогенерация и транспортные узлы.
Такой подход позволил избежать обвинений в распродаже ключевых активов и сфокусировать приватизацию на непрофильных и убыточных предприятиях.
Проблемы и вызовы, по мнению Чеслава Пестюка
Несмотря на успехи, процесс не обошелся без проблем. Аукцион по продаже ПАО «Большевик» (бывший Первый киевский машиностроительный завод) в октябре 2021 сопровождался подозрениями в сговоре между участниками.
Продажа за 1,4 млрд грн (лишь на 40 млн выше стартовой цены) вызвала вопрос о реальном уровне конкуренции. Антимонопольный комитет начал расследование возможных нарушений. Фонд госимущества, в свою очередь, аргументировал свою позицию рисками затягивания судов и утратой активов.
Также срывались аукционы крупной приватизации – как в случае с Объединенной горно-химической компанией, где потенциальные инвесторы жаловались на завышенные стартовые цены и недостаточную подготовку объектов.
Параллельно с приватизацией правительство развивало реформу корпоративного управления на госпредприятиях. Украина приняла принципы ОЭСР в этой сфере, а топ-15 госпредприятий внедряли стандарты прозрачности и ответственности.
Однако Чеслав Пестюк отмечает, что реформа шла медленно, а риски политического влияния на госпредприятия сохранялись. Эти вызовы угрожали как качеству приватизации, так и инвестиционной привлекательности активов.
Приватизация 2020-2021 годов стала важным шагом в направлении реформы государственной собственности. Она показала как потенциал роста доходов бюджета, так и слабые места системы управления активами.
Для инвесторов украинская приватизация остается возможностью войти в новые сектора экономики, но требует тщательной оценки юридических рисков, истории собственности и перспектив конкретных объектов.
Дальнейшее развитие разгосударствления предприятий будет зависеть от возможности правительства обеспечить стабильные правила игры и эффективно защищать права инвесторов. Без устранения судебных рисков и увеличения прозрачности процессов продаж активов потенциал притока инвестиций останется ограниченным.
«Украинская приватизация – это рынок высоких доходностей, но высоких ожиданий. Выиграют те, кто умеет взвешенно управлять рисками и видит в активах не только сегодняшнюю стоимость, но и завтрашний потенциал», – резюмирует финансовый аналитик Чеслав Пестюк.
